每周经济视点:渐进式改革有助中国经济平稳过渡

分享

经济结构转型持续重新塑造基本经济。高科技产品依然保持稳健的出口增长,而清洁能源正取代化石燃料能源。房产和汽车等行业拉动了制造业。外国投资者对华投资依然保持谨慎,但他们看好高增值的IT服务或医疗行业。PMI数据表明制造业和服务业的新订单依然疲软,供过于求的风险仍存在。同时民间固定资产投资增长放缓显着,政府需要推出新措施刺激私人投资和国内需求。

制造业PMI主要受到产出扩大而非新订单的支持,暗示供过于求的状况仍存在。在五月,受生产﹑原材料库存和就业指数的支持,官方制造业PMI稳定在50.1。然而,新订单和新出口订单指数在五月分别下降0.3个百分点和0.1个百分点至50.7和50.0。在服务业PMI,新订单和新出口订单指数在五月分别为49.2和49.5,表明服务业新订单依然疲软。

五月外贸顺差同比下降4.1%至约500亿美元,因总出口同比下降4.1%。同期,贸易总额和进口同比收缩2.6%和0.4%。首五个月的总出口至美国﹑欧盟和东盟分别同比下降9.6%﹑4.0%和10.7%。然而,集成电路和玩具首五个月的出口值逆势上扬,分别同比增长10.7%和11.0%。

工业产值增长于五月稳定在6.0%,首五个月同比上升5.9%。首五个月,汽车制造业﹑黑色金属冶炼及压延加工业和医药制造业等的产量同比增长均略高于10%。首五个月火电发电量同比下降3.6%,而水电发电量则同比上升16.7%。

零售销售同比增长稳定在10%。五月的零售销售主要受到中西药品(同比14.4%)、家具(同比15.1%)、建筑及装潢材料(同比16.8%)的快速增长影响。而年初至今网上零售额同比增长27.7%。但是,增长的稳定并不意味零售增速会短期内飙升,主要由于多项消费品都出现增速下滑的迹象;以及网上零售额在5月仅环比增1.54%,比上年的3.29%低。同时,规模以上零售销售额增速到目前为止仍未能赶上全国零售的增速,显示大型零售企业市场份额正被小型竞争者蚕食。

食品价格下跌加大消费者物价指数下行的压力。五月的CPI同比增长2.0%,环比下跌0.5%。CPI已经连续三个月录得环比下跌。非食品CPI环比上升0.1%,同比增速达到1.1%;食品CPI环比下跌2.7%,同比增速达到5.9%。在非食品类别中,中药和西药分别同比上升4.9%和3.9%。租赁房房租则同比上升2.8%,但水电燃料则同比下跌0.9%。出厂价格和购进价格的同比跌幅分别收窄到2.8%和3.8%。在主要的制造行业中,烟草、医药、服装和水的生产和供应业均在五月和受五个月对PPI的提升有正面的作用。

年初至五月,民间固定资产投资累计同比增速放缓至3.9%,导致总体固定资产投资累计同比增速放缓至9.6%。民间固定资产投资占全部固定资产投资的62%。我们估计非民间固定资产投资于前五个月同比增长20.4%,意味着,固定资产投资增长主要是由公共部门推动,民间投资者或许缺乏信心或财务/人力资源扩大投资。然而,私营部门仍愿意增加在汽车﹑电力﹑水务和社会卫生等行业的投资。

首五个月房地产开发投资累计同比增速放缓至7.0%。商品房的销售金额和面积分别同比增长50.7%和33.2%%,这意味着销售均价同比上升13%。土地成交价款同比增长4.7%,但土地购置面积则同比减少5.9%,这意味着土地成交均价同比增长11%。房地产开发商的商业信心正在恢复,首五个月的房屋新开工面积同比大幅增长18.3%。

外商直接投资于首五个月累计同比增长3.8%,但在5月同比下降1%。外国投资者对服务行业看好,但对制造业持谨慎态度。首五个月,外商在服务业的直接投资同比增长7%,占外商直接投资总额的70.4%,但制造业投资同比下降3.2%。按行业分类,外国投资者看好物流﹑批发﹑信息技术和数字内容等服务业,以及药品和医疗仪器等制造业。

分享到:

扫一扫，用手机看新闻！

用微信扫描还可以

分享至好友和朋友圈

相关搜索

为你推荐