作者：徐灿杰 中泰国际金融控股首席策略总监

港股今早高开50点，惟大市气氛欠奉。参考上日，全日成交不足500亿元，尽管全日有149点升幅，能收于22100点以上，但整体的升股比例仅47%，不足一半，而蓝筹股的成交占比达三成半，反映吸引资金流入者，乃重磅指数成份股，意味市场对于后市仍存有疑虑。技术上，恒指上方有多个阻力位置，预料短期内预料仍会受制于22300水平，如果未有足够动能，恒指能否企稳20天线亦成疑问，短期内难有太大作为。

地产股为昨日表现最佳之版块，当中收租股的表现尤为突出，事缘九仓（00004）及希慎（00014）获券商花旗看好并上调评级；然而参考恒生地产分类指数，内里之成份股仅两成左右现价高于50天线，反映版块仍处弱势；香港政府数据显示，本港去年11月零售销售跌幅再度扩大，按年跌5.5%，为连续21个月下跌，零售管理协会指，市场仍存在不少不明朗因素，例如港元强势等，又指零售市道尚未见底。利好收租股的因素，应偏重于办公室方面，九仓及希慎固然有不少办公室楼面于尖沙咀及铜锣湾，但如果要拣选收租股，笔者宁取太古地产（01972）。一则其市账率现为0.6倍，与九仓及希慎的0.5倍相若；二则其过去一周仅升2.8%，相对九仓的7%暂为落后。另一看好办公室楼面的选择是领展（00823），其旺角弥敦道700之项目现已招租，加上与南丰合作的九龙东项目，相对之憧憬将较同业为大，加上其4厘股息较同业平均的3厘多为高，有一定防守力，投资价值相对不低，两者均可现水平附近开始分段买入，作中线部署。