2002年十六大：停止国有股减持股市短期暴涨，开会后一个月上证指数跌4.37%

1997年十五大：降息和香港回归激发股市，深圳创6000点新高，开会后一个月上证指数涨0.35%

关键字： 创业板

中信策略指出，对四季度A股行情依然乐观，周期股不必增配，坚持价值底仓配置，包括大金融+消费，后者包括必需消费和可选消费。

流动性方面，周二央行进行1300亿7天、1200亿14天逆回购操作，当日有1100亿逆回购到期，净投放1400亿，为连续第六日净投放，按逆回购口径计算，累计净投放8400亿。

2007年十七大：全国股民在短暂狂欢中分享沪指6124点历史的高点，开会后一个月上证指数跌10.38%

A股进入三季报集中披露期，备战新一轮业绩浪正是时候。在密集披露季报的紧张时刻，却有14家公司意外“失约”，纷纷在今晚集中发布延期披露公告。据统计，已发布三季报的474家公司中，有353家公司净利润同比正增长，占比达到74.47%。

交易员表示，自10月中旬以来，央行持续通过公开市场净投放流动性，有助于机构提前应对本月下旬税款清缴入库等可能造成的影响，且近期央行逆回购多采用“7天+14天”的期限结构，在满足机构对短期流动性需求的同时，兼顾跨税期、跨月资金需求，保持中短期流动性平稳的态度鲜明。

德邦证券认为，目前两市在国庆长假后首个交易日的向上跳空缺口附近徘徊，市场重心缓慢下移，但量能萎缩也制约了指数下行空间。短期市场预计仍处于窄幅波动格局，上证综指在3350点到3400点之间构成震荡中枢。

苏宁金融研究院宏观经济中心主任黄志龙表示：今年以来，决策部门加快推进债转股、僵尸企业清算重组、房地产紧信贷政策，针对影子银行掀起金融监管风暴，以及针对商业银行资产负债业务全面执行宏观审批评估体系（MPA）等举措，都是货币政策之外宏观审慎政策的重要工具，也是为了防范局部或全局性“明斯基时刻”的到来，守住不发生系统性金融风险的底线。

安信证券指出，慢牛行情仍在继续，但当前投资者情绪偏谨慎，如遇调整应该积极面对。建议关注银行、券商、钢铁、煤炭、通信、新能源汽车等板块，主题投资活跃度将提高，如雄安新区、海南板块、国企改革以及人工智能等。

盘面上，金融、房地产走强。上海自贸港、次新股、智能物流板块低迷。

随着股市的慢牛、甚至演变成强牛，各公司股价纷纷上涨、甚至远超历史新高，而这需要上市公司做高业绩来支撑，但是有公司大幅虚增业绩，都是为之后行情埋下了巨大隐患。

值得注意的是，十九大报告和央行主要领导关于宏观调控的新观点、新提法，既代表着宏观调控政策的未来方向，也预示着当前中国经济和金融体系所面临的挑战。其中，十九大报告首次出现的“宏观审慎政策”和央行领导首次警示的“明斯基时刻”值得高度关注。显而易见，宏观审慎政策是为防止“明斯基时刻”的到来、守住系统性金融风险的底线而推出的宏观调控新支柱。

周小川在谈到当前系统性金融风险时，特别指出：“如果经济中顺周期因素太多，使这个周期波动被巨大地放大，在繁荣时期过于乐观，也会造成矛盾积累，到一定时候就会出现所谓‘明斯基时刻’，这种瞬间剧烈调整，是我们要重点防止的”。

中金公司则表示，今年以来A股市场的表现与去年年底时投资者普遍偏谨慎之间，存在显著的“预期差”。最近投资者心态再度趋于谨慎，我们认为其中仍然存在“预期差”，对四季度市场可继续乐观。

此外，今年以来上市公司再融资规模大减，根据wind数据显示，今年10月份以来募集资金为772.09亿元，与去年同期相比，下降了48.9%，这背后的原因与监管层的监管整顿是分不开的。

2012年11月8日，十八大召开前夕，市场整体表现低迷，十八大后，市场见底回升，并掀起将近400多点的大反弹。从十八大经验看，十九大后能否掀起牛市行情？

从1990以来至今，中国股市已经走过了27个年头，经历了十四大，十五大，十六大，十七大，十八大等5次党代会。

今日两市小幅低开后窄幅震荡，权重股护盘金融股强势，题材股略有表现，板块内个股涨跌互现，上海自贸区概念股回调。午后，两市窄幅震荡。创业板指直线拉升，翘尾翻红，盘中一度跌近1%。截止收盘，沪指收报3388.25点，涨0.22%，成交额1786亿。深成指收报11339点，涨0.29%，成交额2286亿。创业板收报1901.69点，涨0.15%，成交额649亿。

广发基金资产配置部研究员曹世宇提出，建议以金融、消费等板块作为配置的主要方向以应对市场波动。回顾市场上周表现，A股市场回调，低估值蓝筹超额收益特征明显，基本验证了前一周的判断。展望本周，曹世宇认为，以稳为主的思路仍然适合做底仓之用，同时，风险偏好较高的客户可以关注政策主题驱动的主题投资机会,如高端制造、美丽中国等。

(编辑：许楠楠)

两融余额重拾升势，重回9900亿关口。截至10月23日，A股融资融券余额为9901.5亿元，较前一交易日的9864.68亿元增加36.82亿元。

国金证券也认为，10月、11月A股市场的反弹窗口依然开启，投资者需提防12月市场的调整风险。

华创证券策略分析师徐驰表示，目前政策倡导金融稳定与金融去杠杆的平衡，所以上市公司在进行再融资的同时一定要跟实体经济本身相关。在进行产业上下游自由整合的过程中，应鼓励偏重实体、重资产的项目。对于讲跨界转型、炒估值、炒壳这类模式，应被政策严厉打击。这样既可以起到稳定金融的作用，使得再融资走向规范领域，又可以使得金融领域去杠杆，有助于抑制金融脱实向虚。

后市观点

1992年十四大：南巡提振股市创1558点新高，开会后一个月上证指数跌38.68%