和讯网消息 11月29日，国有重点金融机构监事会主席于学军在“《财经》(博客,微博)年会2018：预测与战略”论坛上表示，中国经济仍将面临比较大的下行压力，也许在明年初或者一季度就能反映出来，有必要在乐观的气氛中要保持清醒与冷静。

　　实际上，今年以来，中国GDP增速已连续三个季度保持在6.9%的水平，面对今年全球经济增长的良好态势，大部分预测机构都表现出了乐观情绪，IMF等国际机构已连续4次上调对中国经济增长的展望。

　　但于学军表示，中国经济仍将面临比较大的下行压力，“也许在明年初或者一季度就能反映出来”。

　　因为首先我国经济结构调整和科技进步难以取得突破性进展。另外，外需对中国经济的拉动作用，明年仍然值得看好。但是相比今年我国外贸双位数增长、基数已大幅抬高的现实，明年将难以保持更大的增长。同时由于前期刺激性经济政策力度过大，货币信用出现巨额扩张，随之带来的不良反应也十分明显，易导致资产出现泡沫化，债务率快速上升，地方政府性债务积重难返，银行业等金融机构资产负债表快速膨胀，并积累大量新的风险。

　　“无效或者低质投资严重，经济结构出现新的失调现象，通胀压力上升等等，我认为不良的表现是这样一些方面”，于学军如是说。

　　在这种情况下，宏观调控政策必然有所调整，应控制过快、过多增长的货币信用扩张，但宏观调控的特点是，当经济出现下行压力时，推动刺激需假以时日，并非轻而易举，更不可能立竿见影。而一旦货币信用形成膨胀之势，并刺激经济出现扩张，连带产生结构比例出现新的失衡，此时控制起来更加困难，常常会有意想不到的阵痛。

　　根据于学军提供的数据显示，今年以来，国有及国有控股企业的投资由上年全年增长18.7%降至增长10.9%，民间投资也出现持续减速现象。同时，广义货币供应量M2，由上年全年增长11.3%至10月份已降至增长8.8%，增速持续下降，这是多年来未有的，更重要的是M1增速下降更快，比M2要快得多，而这是最现实、最敏感的流动性指标。

　　此外，房地产市场与去年相比也已发生重大变化，“房地产市场还会进一步冷却，一些地区的投资项目也开始出现下马，最近议论比较多的是包头市的地铁项目被叫停。客观上看，靠无限举债大兴土木的确难以持续，这是逻辑的必然”。

　　他告诫，有必要在乐观的气氛中要保持清醒与冷静，未雨绸缪，预调、微调，提前做好相关的对策。

　　值得注意的是，于学军提出了“新二元经济结构”的概念。在中国实际上存在两种体制、两种运作模式的现象，一个遵循政府调控，一个遵循市场价值规律，并且在中国经济的建设发展中都发挥了重要作用。

　　也就是在现有经济管理与运行中，明显存在着国有企业与民营企业两种不同的管理模式、运行体系，两者在经营目标、运行规则、思维里面、所在领域、激励机制等诸多方面区别明显，甚至是根本不同。

　　“但彼此的矛盾也是显而易见的，在一定阶段也可能出现不协调、不平衡等问题，甚至影响经济发展，并且这也是长期以来我国宏观调控常常陷入一控就死、一放就乱怪圈的根本原因”，于学军表示。

　　“我认为未来改革的正确方向应该是进一步市场化，有效发挥市场机制在经济运行及调控中的激励调节作用”，于学军表示。

（责任编辑：姜奇琳 HF066）

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