北上资金过去一个季度增减持排名前六和后六的行业如下：

从趋势方向看，长线各指数依然在探底过程中，尚未发出做多信号，建议耐心等待。短期走势更多受政策和投资者情绪波动的影响，结合申万金工情绪体系和衍生品指标看，短期情绪目前处在中性略偏谨慎的区间。

（4）期权策略表现：比率价差策略信号看平，上周下跌0.82%；卖期权策略信号为中性，上周上涨0.7%。

（分析师：曹春晓 021-23297495）

上周北上资金增减持排名前三的行业为钢铁、家用电器、传媒，北上资金增减持排名后三的行业为轻工制造、生物医药、有色金属，北上资金过去一周增减持排名前六、后六的行业如下：

（2）期权市场表现：上周上证50ETF收于2.521元，下跌0.08%，期权日均成交93.41万张，减少42.74%。总持仓169.54万张，增长14.37%。

北上资金过去一个月增减持排名前六和后六的行业如下：

（分析师：丁一 021-23297487）

根据申万金工四象限风格轮动图，在我们划分的金融、周期、消费、成长四大风格板块中，金融风格依然处于最佳位置。此外，周期风格走弱，消费板块尚未回到超配区域，目前时点建议继续超配金融板块。

上周（2018年8月27日-2018年8月31日），主要驱动因子中，流动性、波动性等因子表现相对较好，周度相对收益分别为1.78%和1.69%，规模、反转因子表现相对弱势，周度相对收益为-1.70%和-1.54%。

（分析师：丁一 021-23297487）

4.市场情绪：本周综合情绪较上周基本持平，仍在下阈值附近，情绪逐渐修复

6. 衍生品市场：成交量大幅萎缩，期权情绪中性偏谨慎

上周北上资金净流入100.14亿，南下资金净流出26.22亿。其中，沪港通中的北上资金净流入58.6亿，南下资金净流出36.42亿；深股通中的北上资金流入41.54亿，南下流入10.2亿。

3.1 市场驱动因子：上周流动性、波动性等因子表现较为出色

（3）市场情绪：申万金工50波指小幅震荡，收于22.93；成交量PCR收于0.99，近期在均值上方小幅摆动；均衡现货借贷成本在2%-3%之间，与IH溢价率基本一致。综合上述指标，衍生品市场短期情中性偏谨慎。

3.2行业轮动：8月组合完美收官跑赢基准3.06%，9月建议继续超配银行、非银、地产等行业

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（联系人：唐宇洋 021-23297501）

根据

从趋势强弱看，市场处于弱趋势阶段，尚未形成明显单边行情。

根据陆股通过去一周的持股比例计算，北上资金增持等个股；大幅减持欧普照明、科士达等个股。上周北上资金持股比例下降和上升排名前10的股票名单如下：

根据个股的持股比例，并根据市值加权，计算北上资金在申万一级行业的持股比例，上周北上资金持股比例排名前三的行业为家用电器、食品饮料、休闲服务。持股比例排名前十的行业名单如下：

近期市场情绪指数表现：（1）上周（8月27日-8月31日）市场综合情绪指数较前一周基本持平，仍在接近下阈值的位置，情绪逐渐修复中,目前综合情绪为(15/100)。（2）从细分情绪指数看，市场面情绪指数较前一周基本持平(35/100)，其中换手率有所提升，上涨公司占比下降； 资金面情绪指数较前一周基本持平，融资余额有所下降，融券余额有所下降，沪港通净流出，深港通净流入; 股东面情绪指数较前一周基本持平，仍在接近中值的位置(46/100); 技术面情绪指数（21/100）较上周有所提升，近一月在低位震荡。

沪港通、深港通自2017年3月20日以来的累计净流入情况如下图所示：

3.多因子与行业轮动

2. 风格轮动：超配金融

（分析师：曹春晓 021-23297495）

（1）股指期货基差统计：上证50、沪深300和中证500的年化负溢价率分别在0%-3%、3%-7%、7%-12%。

1.择时：单边行情尚未形成，长线继续等待做多信号

对相关研究感兴趣的客户请联系：文雨（021-23297397）