在银行柜台首次发售地方债后，浙江、四川、山东、陕西、北京等5个试点城市合计发行68亿元地方债，均出现火爆销售场景。

中国社科院财经战略研究院副研究员何代欣在接受采访时表示，和国外成熟的债券市场相比，我国地方债仍然处于起步阶段，因此在风险评估、评级定价等方面还需要继续完善。

穆迪预测，随着中国债券市场开放程度不断深化，预计2020年，所有地方政府发行人都将能向个人投资者出售债券，从而扩大获益范围。

本月早些时候，北京市政府在柜台市场成功招标发行两期地方政府债券，共计20亿元，票面利率3.25%，两期地方债均为专项债，分别为土地储备专项债和棚改专项债。

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信息时报讯 继上交所和深交所向个人投资者开放买卖地方政府债券平台后，个人投资者通过商业银行柜台，进行地方政府债券买卖也首次破冰。记者了解到，目前个人投资者在银行柜台能够买卖的债券都是项目收益专项债，且债券基本都和房地产领域相关，包括棚改项目和土储项目。

据中国经营报

按照财政部统一部署，2019年3月25日开始，宁波、浙江、四川、陕西、山东、北京等六省市作为首批试点在柜台市场发行地方政府债。

记者了解到，这些地方债收益相对去年开始在柜台市场发行的国债来说，收益高，基本接近大型商业银行周期理财产品收益率，目前地方专项债券中项目收益类债券比例较高，其能以投资项目的收入作为担保，风险处在可控范畴内。

随着商业银行柜台可以自由买卖地方债，对于个人投资者来说，地方债作为资产配置的优势逐渐凸显。

政策层面，从2018年下半年开始，国家出台一系列政策，加快推动地方债的政策出台，并且鼓励中小机构和个人认购，特别是税收优惠政策，使得国债和地方债之间的利差进一步拉大。

（责任编辑：张洋 HN080）

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一位券商人士分析，目前柜台发行的债券主要是房地产领域相关的产品作为投资标的，其考虑的是柜台目标群体是以中小个人投资者为主，房地产相关的债券对目标群体有更强的熟悉度，相比复杂的金融产品作为投资标的，房地产类债券更能吸引投资者参与。

房地产类债券更能吸引人

朱磊告诉记者，目前地方债评级均为最高级，利率高于国债，且享受与国债相同的风险计提比例（均为0%）和免税政策，通常被称为“银边债券”（对应国债的“金边债券”的称呼），风险极低，适合风险厌恶型投资者购买，其他投资人也可作为低风险产品，甚至避险产品进行配置。

低风险配置优势逐渐凸显

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也就是说，地方政府债券享受与国债相同的风险计提比例，以及相同的免税政策，但却提供更高的利率，目前地方债发行利率是参照国债利率而定，通常高出国债25~40个BP，但在风险方面，地方债评级却相对较高。

从风险和收益角度看，他建议，那些对风险比较敏感，但需要有稳健投资渠道的个人投资者可以考虑，因为从市场投资产品看，地方债属于风险较低，收益相对较高的一种产品。

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