第一层次，调整个人住房信贷政策，支持刚需和改善型需求。目前核心一二线城市二套房首付比例普遍偏高，北京、上海等城市的非普通住宅首付比高达70%-80%；二套房认定标准严格，“认房又认贷”。前期收紧政策的初衷是抑制投机，但若长期执行，不利于释放刚需和改善等合理自住需求。在银行整体信贷规模扩张的大背景下，应允许个人住房贷款规模平稳增长。商贷方面，适当下调二套房首付比例、放宽二套房和非普通住宅认定标准、提高放款速度等；公积金方面，适当提高贷款额度、放宽二套房认定标准、提高放款速度等。

第四，解决大量就业，提高居民收入，也是居民重要财富。2018年房地产和建筑业就业人数3176.9万人，合计占城镇就业人数7.3%；2.88亿农民工中建筑业从业占比18.6%，且建筑业农民工月均收入比平均水平高13.1%。同时，房地产是大类资产配置的核心。2018年中国住房市值约321万亿元，是GDP的3.6倍、占股债房市值的71%。

中央加大金融逆周期调节，坚持“房住不炒”、“不将房地产作为短期刺激经济的手段”

第一，货币政策引导市场利率下行。2月3日，7天期、14天期逆回购中标利率均下调10bp至2.40%和2.55%；2月17日，MLF中标利率下调10bp至3.15%；2月20日，1年期LPR下调10bp至4.05%，5年期LPR下调5bp至4.75%。

应重视疫情全球蔓延对经济的拖累，发挥房地产金融政策逆周期调整功能

第二层次，调整房企各融资渠道的规模管控政策。自2019年5月23号文出台以来，房企各主要融资渠道规模均被严格限制。

首席房地产研究员：夏磊

2 中央加大逆周期调节力度，但仍坚持房住不炒定位

第五，增加信用创造、事关宏观金融稳定。一是我国金融体系以间接融资为主，房地产是最重要的抵押物。2018年末，抵押贷款超10万亿的上市银行的抵债资产中，房地产占比高达76.4%。二是无论房企项目投资还是居民住房消费，均需要信贷支持，天然具有杠杆属性。2019年上半年， A股和港股上市房企的剔除预收账款资产负债率为59.5%；2018年居民住房杠杆率（居民住房贷款余额/GDP）为34.2%。三是住房贷款是居民部门的主要负债，房地产贷款也是金融机构的重要资产投向。2018年我国居民住房贷款余额占居民总负债的56.4%；2019年三季度，房地产贷款余额43.3万亿元，占金融机构各项贷款余额的28.9%。