蓝光发展5年平均资产周转率为0.25，高于同档位平均0.2。纵向观察数据，虽然蓝光集团5年来总资产周转率不断下降，但其2019年周转率仍旧为0.21。与其他档位的企业基本持平。认为蓝光发展的经营效率仍旧处于较高水平。同时，2020年蓝光聚焦新一线、二线、强三线城市，向市场好、周转快、能力强的区域进行资源倾斜。认为蓝光发展的资产效率在2020年有进一步提升的可能。

总体判断：

四、蓝色小火箭-蓝光发展地产行业爬升最快的案例分析

第五档企业在利润率上高于其他企业，但其周转率处于中下游，认为企业虽盈利能力高但主要原因可能是因为第五档企业多为地方性龙头企业，其拉长开发周期，追求绝对利润的行为导致其周转率较低。同时第五档企业的负债率较低，自有资金占比较高，故认为降负债压力相对较小。

2.经营情况：

通过资产周转率的分解，得出：表示第一档企业不论在规模、经营效率、城市布局、品牌溢价还是销售执行能力上来看，都强于其他档企业。

1.盈利能力：衡量企业运营效率，综合解释了地产企业的市场定位、成本控制和销售执行能力。

综合财务分析的结果来看，第一档企业不论是规模、盈利能力还是资产周转率都全方位超越了其他档位的企业。可以推断出第一档企业的品牌溢价力、经营能力和销售能力都远超其他企业。

永续债在报表列报为权益科目，考虑真实负债水平应剔除永续债影响。蓝光2020年三季报列报永续债(永续中票)余额44.7亿，原发行17蓝光MTN001于20年11月兑付30亿、18蓝光MTN001于21年3月赎回10亿，均不再续期。预计蓝光2021年一季报“三道红线”杠杆数据质量将进一步优化。