2026年5月，随着政策端持续释放稳楼市信号，叠加多地公积金政策调整，市场对房地产行业企稳的预期逐步升温。数据显示，核心城市二手房市场呈现回暖迹象，部分重点城市交易活跃度回升，为行业复苏提供了重要支撑。

在政策层面，5月9日国务院常务会议明确要求"持续推进房地产、地方政府债务、中小金融机构等领域风险化解"，释放出对房地产市场风险防控的长期导向。次日，苏州市率先发布《关于优化住房公积金使用政策的通知》，通过提高贷款最高限额、优化贷款次数及套数认定标准等举措，为居民购房需求提供更灵活的金融支持。这一系列政策组合拳，标志着地方政府正通过差异化手段激活市场活力。

市场表现方面，4月中下旬以来，重点城市二手房交易展现出明显韧性。据冰山数据统计，2026年4月上海、北京二手房成交套数分别为2.8万套和1.7万套，同比分别增长21.6%和8.6%。进入5月后，市场热度持续发酵，截至5月10日，上海二手房单周成交达6905套，同比增幅扩大至32.6%。值得关注的是，全国百城二手房价在年初至4月底期间累计下降1.76%，但同比2025年同期跌幅明显收窄，其中上海市场更是出现小幅反弹，涨幅达1.03%。这种价格波动的趋缓与成交量的回升形成共振，表明市场底部正在逐步构筑。

公积金政策调整成为刺激市场的重要抓手。2026年以来，全国多个城市相继出台公积金优化措施，上海、深圳、广州、成都、杭州等重点城市均将家庭最高公积金贷款额度提升至300万元以上。数据显示，符合政策条件的购房者可实现400万元以下住房的纯公积金按揭，较此前普遍存在的首付比例限制有所突破。公积金贷款利率维持2.6%的低位，与商业贷款利率形成明显利差，这种政策红利有效降低了购房成本，增强了居民置业意愿。

从市场结构看，当前房地产板块估值处于历史低位。截至5月10日，A股地产板块市净率（PB）为0.99倍，机构持仓比例维持在0.80%的历史底部区间。这种低估值状态与市场企稳预期形成叠加效应，机构普遍认为板块具备估值修复空间。参考香港市场经验，其房价在2025年3月触底后，至2026年4月已回升约13.6%，同期本土开发商股价涨幅普遍超过70%。这为内地市场提供了潜在的估值参照系。

市场分析人士指出，二手房市场的回暖不仅反映居民改善型需求的释放，更预示着市场信心的逐步恢复。随着公积金政策红利持续释放，叠加房地产企业资产质量优化，行业基本面有望稳步改善。当前应重点关注具备优质资产储备、销售运营能力稳健的头部房企，以及受益于行业复苏的房产中介平台和地产产业链企业。短期来看，政策驱动下的市场修复行情或将继续，中长期则需观察需求端持续释放力度及政策效果的逐步显现。