“两年前，我还是银行业的理想主义者，瞧不上房地产，喊实业救国，给制造业以及批发和零售业做贷款业务，结果制造业在银行不良资产结构中占有率最高，最高时攀升到20%，房地产贷款，不良率连0.1%都不到。”这位银行高管说。

　　经济观察报记者查阅多家银行年报发现：房地产业公司类贷款占比(15.75%)在所有上市银行中最高的光大银行，其房地产业不良贷款的占比仅为0.3%， 建设银行 对公和对个人相关的房地产贷款合计占比接近3成，不良率仅为1.4%，而制造业、批发和零售业不良贷款率最高有7.82%， 平安银行 商业、制造业和零售贷款(含信用卡)不良贷款余额占不良贷款总额的97%。

　　央行数据显示，2015年前6月居民购房贷款新增1.11万亿，2016年前6月居民购房贷款翻番，新增2.36万亿，7月份时居民中长期贷款4773亿，居民中长期贷款中绝大部分都是房贷，这意味着新增房贷占7月份新增贷款的100%。

　　由此可见，无论是资本市场上的场内资金，还是居民在场外的资金，都在大规模进入地产领域。上周甚至有传言称，在上海静安拍出地王后，有机构大肆收购周边高档楼盘。

　　当然，不仅仅是恒大、宝能这样的地产公司大举买入其他地产公司的股票，包括安邦系这样的资金巨头也在大规模进入地产行业。

　　8月17日晚， 金融街 (SZ.000402)发布半年报显示，安邦系持股比例继续上升达到29.98%，无限逼近要约收购线。

　　券商也参与到买房大战中，经济观察报记者统计12家上市券商2016年一季报显示，截至今年第一季度末，12家券商合计投资性房地产资产达到了27.44亿元， 华泰证券 和 国信证券 两家公司更是急剧增加房地产投资，仅华泰证券一家公司的投资性房地产资产在今年第一季度就增加了7.4亿元。

　　经济观察报统计获悉：2015年上半年前，险资仅持有6只地产股，2015年年底，新进数量猛增至19只，而2016年上半年又再增加了14只，已经有24家险资分至少70次在A股买入了54只地产股，并跻身十大股东，总斥资约1000亿元，折合市值约1385亿元。

　　恒丰银行经济学家蔡浩认为，“由于经济下行，资产回报率整体在下滑，而流动性整体较为宽裕，资金通过资管计划、保险理财等渠道涌入股市，寻求在资本运作时可能出现的超额回报。”

　　或许正是这种局面，让恒大、宝能这样的传统产业资本，选择与金融结盟，充分用足杠杆，在白银时代中占领先机。

　　当然，这都是基于房价、地价在一段时间内风险可控。

　　蔡浩认为，以房地产为代表的资产价格的疯狂，与经济基本面的背离，应该引起警惕。资产价格非理性的上涨，一旦遇到内生或外生的冲击，最终会带来泡沫的破裂，从而引发系统性金融危机。 

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责编：吴梦启