周五，市场震荡上涨，成交低迷。市场风格持续偏向大蓝筹。受到银行股中报表现超出市场预期的影响，最近两个交易日银行股出现集体上涨，昨日盘中一度还有争议，昨日几乎达成一致。不良资产状况短期有所改善，提示银行股的预期可能过分悲观，市场出现了纠偏的状况，由于之前行业市净率跌破1倍，因此仍有继续向上反弹空间。此外，恒大地产在a股市场的举牌行为，持续引领地产板块活跃。虽然，行情变化的有些突然，但是考虑到无风险收益率的持续下行，低估值、高股息的资产仍是未来大资金的重点配置方向。从这个角度看，货币再宽松政策启动前，市场可能仍会持续挖掘投资机会。考虑到金融地产持续异动的市场效应，短期存在打破箱体顶部，向上拓展空间的可能。当然，大格局仍是震荡，只是7月的高点3069和4月的高点3097目前已经近在咫尺，而银行的启动似乎才刚开始，因此，打破箱顶的可能是比较大的。与此同时，中小创的表现比较平淡，这个同目前的市场风格和资金配置方向有关，因此，短期个股的差别会比较大。或许等金融地产发挥完毕后，中小型成长股会有补涨机会。毕竟目前仍在存量资金运作阶段，市场成交仍不够活跃，拆东墙补西墙是家常便饭。

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近期恒大举牌题材股持续火热，另据中原地产研究院发布的统计数据显示，2016年前7个月国内30家上市房企销售额合计1.33万亿元，同比大涨72.2%刷新历史最高纪录，如此靓丽的业绩也引发了二级市场资金抱团热炒，各种因素叠加使得房地产板块站上了风口引发市场关注。今日大盘在房地产和金融等板块带动下创出近一个月的新高,离之前创造的高点3069点已相差不远，但我们也注意到在如此普涨的行情下两市成交总量也仅仅只有4200亿左右，大盘蓝筹股的上涨只是吸引了资金从别的板块回流汇集至此，而场外资金仍未看到积极的入市意愿导致量能迟迟无法放大，故此阶段还需要观察一下这种蓝筹股领涨的行情能否持续以及量能释放的程度。建议投资者暂且持股观望，关注结构性的投资机会，例如汽车产业链、国企改革等,以及一些防御性质的食品饮料、白酒等，另外就是梳理下中报相关标的，提前布局具有业绩和数据支撑的高成长的绩优股。

中期调整趋势尚未结束，保存实力、等待机会。2015年5178以来的调整趋势尚未结束，主要原因是国内货币政策宽松余地下降，金融去杠杆和加强监管，使得资金驱动型行情短期难以启动；其次，经济增速仍在下滑，上市公司盈利增速亦在下降，业绩驱动型行情也难以出现。因此，股价回归基本面仍是大趋势，考虑到目前市场的中位数市盈率仍在相对高位，未来仍有一定回归的空间。

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