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　　见信好！

　　距离上次给你写信只过了一个星期，但这短短的七日足够中国房地产市场经历一场“创世纪”。国庆长假期间，有20个房价上涨过快的城市出台了房地产限购措施，这些城市的有钱人休假归来后发现，以后买房不能再像买菜那样信手拈来。对于房地产限购措施，大家应该都不会陌生，有些城市距离上次取消限购只有一年多时间，转瞬之间即是沧海桑田，让人不免感叹房地产市场变化速度之快。地方政府一方面受益于房地产市场繁荣带来的拉动效应，另一方面又肩负稳定房价的千斤重担，进退踟躇间有复杂的考量，套用元人诗句就是，“不施限购价飘然，欲施限购怕人烦，限与不限间，市长千万难。”

　　去年上半年中国股市大幅上涨期间，我曾经留意观察周围人的言行，发现了很多有参考意义的信号。我下班的路上，会经过一间理发店，店主是来自小镇的时髦青年，留着我无法判断出时髦指数的莫西干发型。每次下班路过，他都是在跟人谈论股票，行情越好情绪越激动，直至股灾爆发。那段时间，店里总放着刘若英的《后来》，我经过门口时经常看到店主铁青着脸蹲在门口抽烟，眉头紧锁看夕阳西下，也许他终于在眼泪中明白，有些钱一旦亏掉就不再。店主的情绪大概低迷了大半年，前不久他又开始说话了，这次话题换成了房子，我听来的一段是这样的，“我们老家的房子现在是5000一平，我琢磨怎么着也得到8000。”说这些的时候，他的脸上又恢复了往日的兴奋。

　　美国的肯尼迪家族一门显赫，出了个年轻帅气的总统约翰·肯尼迪，出了个义薄云天的参议员爱德华·肯尼迪，现在的第三代肯尼迪还担任着美国驻日本大使，这一切政治上的成就，其实都离不开老肯尼迪当年在华尔街上的一次非常成功的逃顶，是他的睿智保住了家族的财富。据说1929年华尔街股灾之前，老肯尼迪听到擦鞋童与他谈论股票后惊出了一身冷汗，马上清仓了手中的股票，随后不久美国股市就开始崩盘，继而引发金融危机和大萧条。有很多行为金融学的教材都把普通人参与金融交易的狂热程度视作反向指标，当贩夫走卒成为点股成金的基金经理时，财富毁灭机器已经轰鸣作响。

　　资产价格波动背后反映的也是供求关系，供求关系背后则更多反映了人心的变化，极端情况下是人性致命弱点的集中体现。关于金钱，我们人类始终难以克服贪婪和恐惧，古今中外历次金融危机，都能很好地佐证这一点。牛顿是近代经典力学的开山鼻主，他凭一己之力开创了全新的物理世界，在科学家的身份之外，牛顿还是英格兰皇家造币厂的厂长，不知是否因为这段金融从业经历让他对股票产生了兴趣，巨资投入股票炒作，最后在南海泡沫破裂中亏掉了10年的薪资，牛顿痛定思痛后的反思是，“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。”

　　经济学中有理性经济人假设，经济学家认为每个人都会选择最有利于自己的方式行事，但遗憾的是个体的理性行为聚合到一起，有时候会引起破坏力巨大的集体非理性，最终伤害到每一个成员的利益。房价上涨时，大家的理性选择是赶快抢一套到手里，今天不买明天更贵，总有一天只能望房兴叹，正所谓买涨不买跌，无良开发商的一个谣言就可以卖掉整个楼盘。股票下跌时，每个股民的理性选择当然是赶快抛售，千百个股民的抛售行为碰到一起，结果必然是股价更快速度的下跌，下跌引发更多的抛售，抛售继续助长跌势，最后演变成股灾。人群在缺乏统一指挥的情况之下，总是选择最为混乱的方式相处，人性当中的贪婪和恐惧就像钟摆一样，几个来回就能让你囊空如洗。

　　中国房地产市场的大牛市持续了10多年，背后当然有着很坚实的基本面基础，比如人民币升值压力长时间得不到释放，逻辑上的结果当然会有不可贸易部门价格尤其是资产价格的攀升；人口红利积聚的住房购买力叠加金融工具，构成了强大的住房买方力量；一线城市资源积聚效应明显，对住房购买力形成虹吸效应。以上因素可以解释过去房价上涨的合理性，却不能背书未来房价继续上涨的可能性，近一年多来一线和部分二线城市房价上涨中，充斥着更多的投机成分，里面有令人胆寒的贪婪，如果不能较好地管理贪婪，将来一定会受到恐惧的惩罚。宏观政策和地方政府管理措施中或许有值得探讨的地方，但当下局面之下的临时性管控措施确实有出台的必要，尽管我们会因此遭遇诸多不便。

　　愿广厦千万间，寒士俱欢颜！

　　二黑

　　2016年10月8日

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（责任编辑：邓益伟 HN006）

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