因此，短期内降准不是备选项而是必选项。要在降息的同时趁热打铁，降息和降准同时进行，也可以扩大银行的规模效应，降低银行因不对称降息带来的损失。

还有一个因素是，在2010年楼市调控之前，北京首套房购房首付只需20%，2011年史上最严厉限购限贷政策以后则需要30%，虽然其他限购限贷等政策已逐步解除或取消，但首套房首付比例却一直保持在30%。

我一直强调2014年是政府投资主导的“中国模式”终结年。面对经济颓势，今年以来中央不断采取定向降准以及加大基础设施建设和保障房建设投资等方式救市，总想小心翼翼地避开房地产。但事实证明，不大张旗鼓地救楼市，中国经济就像扶不起的阿斗，中国金融就会危如累卵：9月CPI（居民消费价格指数consumer price index）降至1.6%，创年内新低，PPI（工业价格指数）更是连续31个月负增长，大宗商品价格出现了全面通缩。

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尽管保障房和基建计划不断加码，但“铁公基”（指铁路、公路、机场、水利等重大基础设施建设）越来越成为只吃喝不下蛋的“铁公鸡”，产出效能越来越低，带动社会资本投资的功能也不断下降。如董藩《习李有意，市场无情：强刺激组合拳或被迫推出》所言：“仅仅铁路投资计划就不断修改，由年初的1500亿元投资规模，改到了今天的1万亿元左右。”但是，“根据央行11月14日发布的金融数据，10月份社会融资规模为6627亿元，比上月少4728亿元，比去年同期少2018亿元。2014年1-10月社会融资规模为13.59万亿元，比去年同期少1.24万亿元。仔细分析社会融资总量的结构变化会发现，内需、特别是中小企业需求依然疲弱。”