如果这三者都不会出现严重的资金链问题，中国的房地产市场，即使在很多人眼里有泡沫，在理论上也可能如此，与欧美市场比也可能如此，但在真实的世界里，这些泡沫，却不是一般容易破裂的泡沫，而是特殊的，由钢铁炼成的泡沫。

　　金融投机造成的泡沫是肥皂泡，容易破灭。政府权力、房地产开发特权、业主特殊产权，这三者形成的钢铁结构形成的泡沫，不是肥皂泡，自然也不容易破灭。

　　除非政府的治理体系得以重新建设，政府的治理能力从行政管制能力转变为公共治理能力，政府的税收也因此而从管制性收入转向公共服务性收入。那时，政府就成为有限的政府，市场就会成为充分发达的自由的市场。房地产泡沫不会轻易出现，一旦出现，市场也能够内生地调整。

　　当然，如果有发达的市场支撑，即使政府的公共治理到位，这个泡沫的破裂也是经济周期的一个环节。只要资金链能够得到延续，谁能够熬过三五年，一切都会恢复正常，而下一个所谓的“非理性”繁荣，也将等着你。

　　（本文仅代表作者个人观点）

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