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　　———万科副总裁毛大庆

　　根据Wind资讯统计，房地产行业的资产负债率已高达71.28%。其中，总负债超1.24万亿元，截至2011年9月30日，有8家A股上市房企资产负债率超过85%，16家上市房企资产负债率超过80%。如果单从资产负债率来看，A股至少有7家房企比绿城中国的资金链更为紧张。

　　1月29日，瑞银报告引述绿城中国管理层称，绿城计划出售上海、青岛、温州及北京四个项目，希望再套现60亿元。若出售顺利，连同之前售股所得的40亿元，可回笼近百亿现金。不过，瑞银预期即使出售项目套现，绿城今年仍会出现负现金流。

　　绿城“破产门”打开楼市“潘多拉之匣”？

　　库存急增 　　

　　该报告再度引发市场对于绿城前景的忧虑。事实上，从2011年底开始，绿城就开始腾挪旗下项目来换取资金。截至目前，绿城已累计出售5个项目的部分股权或全部股权。从去年12月底到今年1月，绿城接连出售五个项目，“一周卖五子”回笼近40亿元现金。

　　龙年经济大透视

　　处于风口浪尖的绿城，正以一个个惊悚的事件打开楼市“魔盒”。人们不知道下一个“绿城”会以怎样的方式登场，但都知道，如果绿城在第二次套现之后再卖一次项目，那么，这将是楼市“破产潮”可能出现的重要信号。

　　85%房企去年任务未达标

　　C 　　

　　———上海易居房地产研究院副院长杨红旭

　　国内楼市的上一个冬天是2008年10月至2009年7月，全国房地产开发业综合景气指数在冬天待了10个月。由于这次不可能出现2008年四季度和2009年那样的救市力度，所以冬天持续的时间预计将超过10个月。如果说2011年房地产业温度低于去年，那么2012年还将比今年更低。

　　日前，万科公布2012年首份月报，显示今年1月实现销售119万平方米，销售金额122亿元，环比分别上升98.5%和109.7%。不过，整个1月份，万科仅新增1幅位于广州黄埔城中村改造项目的土地储备。有证券分析师指出，新增容积率建筑面积39.4万平方米，新增土地权益地价14.97亿元，大幅低于1月份销售回款122亿元。若以此作为拿地价格，较2011年月均26亿元的权益拿地支出下降42.3％，反映其在土地获取上的谨慎态度。

　　国泰君安报告指出，2012年中国地产市场的资金需求将达10.84万亿元，而包括开发商自有资金、商品房销售、银行贷款以及信托贷款等途径，房企只能筹集9.49万亿元。这也就意味着，今年资金缺口将达1.35万亿元。

　　1.2万亿天量存货创历史高点

　　至少七家房企资金紧过绿城

　　上海易居发布的《10大典型城市住宅存销比再创新高》报告显示，截至2011年12月底，北上广深等10大典型城市，新建商品住宅库存总量高达5998万平方米，比上年同期大增约40%。按过去6个月的平均成交量，这些存货需14.4个月才能消化完，再创近几年新高。

　　不久前出炉的《2011年度广东房地产市场分析报告》也敲响了警钟：全省一年内待售商品房面积近千万平方米，占总待售面积34.89%，明显高于前5年水平。

　　负债高企

作者：陈嘉琪

　　B 　　

　　案例

　　世联数据显示，北京、上海、广州、武汉等主要城市库存已接近或超过了2008年的历史峰值。2011年第三季度末，沪深两市145家房企总库存量达了1.2万亿的历史高点。

　　万亿债务、万亿存货两座泰山压顶，偿债高峰今年将至，八成房企去年完不成销售任务，绿城危机或揭开楼市“潘多拉”之盒

　　统计显示，今年上市房企约有万亿元债务年中逐步到期，而开发商总库存量达了历史高点的1.2万亿平方米。在熊市购买动力不足之际降价抢跑，究竟能有多大收效？开发商们似乎又比较悲观。

　　曾被誉为中国房地产一艘航母、运营规模在上市房企中位列前五的中国绿城如今摇摇欲坠。龙年新春过罢，备受“信托门”、“破产门”、“行贿门”困扰的绿城，在1月底又传出因资金链紧张，拟再出售4个项目再套现60亿元。“绿城还能撑多久？”这个问号，其实也是人们对眼下越来越窘困的房企生存之路的疑问，原因在于，高负债、高库存已令众多开发商腹背受敌。

　　2012年会非常难，是冬天，是对整个行业的考验。熬过了2012年，2013年的房地产市场一定会有可遵循的内在规律，但这个规律是什么，需要大家去想去琢磨。

　　广发证券称，万科去年的销售目标完成率也只有93%。保利地产销售732亿元，销售目标完成率为92%。在剔除不可比因素后，仅招商地产、中南建设和中华企业等三家企业完成销售任务。而金融街、滨江集团、世茂股份、中天城投、苏宁环球和格力地产等12家开发商销售增速下降。

2012-02-09 15:38:11　来源: 羊城晚报网络版 　暂无网友评论

　　如果出售项目，仍无法改变负现金流状况，那么，一些房企将不得不走向真正的破产。

　　而世联地产董事长陈劲松认为,年中逐步到期的远不止这个数，而是上万亿债务。他解释，房企除银行贷款之外还有4笔钱要陆续偿还，其中包括离岸的私募债、信托、房地产基金、民间借贷（俗称“高利贷”）。此外，政府债务、银行抵押贷款、上下游融资，包括建筑商参建和销售预售款，都在房地产体系中循环。

　　楼市观察②

　　CRIC研究中心：说明几点：一，房地产行业净利率从2010年以来呈下降趋势；二，绿城虽低于平均水平，但不是最低的；三，行业分类中，房地产列第二。因此，绿城12%的净利率并不算低，高于大多数行业。