邓海清：逆回购如期重启 “央行收紧论”再度证伪

　　长期看，股市赚的是业绩的钱。中国自1991年来上证综指年化涨跌幅为12.95%，EPS年化涨跌幅为21.82%，PE年化涨跌幅为-7.28%。

　　我们认为下半年中国利率债确实存在交易性机会，但是空间非常有限，10年期国债收益率下行的空间也就在20-30BP左右，短期存在做多机会，但是长期债市牛市难现，中长期通胀中枢水平的上升将推高利率中枢。

　　偏股性转债仍有较多机会

　　【楼市】

　　【汇市】

　　荀玉根：股市长期与基本面高度相关 赚的是业绩的钱

　　九州证券全球首席经济学家邓海清认为，7月中旬货币市场流动性边际变化，由跨季时期的较往常宽松回归到合理水平，7月11日央行重启公开市场操作来对冲到期资金，反映出央行维护市场流动性稳定的意图明显，这也证实了前期暂停逆回购操作仅是对冲流动性宽松，而非收紧。

　　该行认为，尽管目前加元兑美元或者其他一篮子货币涨势仍低于加拿大央行的敏感点，但基于此前的言论可以知道，加元本周的任何涨势都可能令该央行成员对此后进一步升息时机保持谨慎。

　　法国巴黎银行外汇策略研究团队周一(7月10日)撰文指出，该行认为2018年美元或将迎来转折点，美国国债收益率将封顶，其他G10经济体将开始退出过程，这可能会导致美元开启数年的撤退，昂贵的美元将开始走向更长期的均衡。

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　　高盛：日元才是真正的货币避险之王

【广发证券：白马股难言抱团结束 关注“性价比”高的板块】广发证券发布下半年的市场趋势和结构配置的看法，指出短期市场转机将会在三四季度之交，白马股难言抱团结束，“性价比”高的板块值得关注。

　　周二公开市场逆回购重启，但国开一级中标利率略高于预期，早盘债市围绕4.2%窄幅震荡。午后期货翻红，170210下行1BP。

　　华泰策略：混改主题环境升温 国企改革将迎来密集催化期(附股)

　　安信证券：乘用车延续景气 新能源车景气周期再获确认

　　东方基金固定收益部副总经理姚航认为，债券类资产收益率短期仍面临冲击，随着监管落地、经济回落，长期仍有下行机会。建议风险偏好较低的投资者可将固定收益类资产配置占比设置为80%左右，其余20%左右的比例适度参与权益市场等高收益、高风险资产。

　　法巴：OPEC应该看清现实 布油年底或至51美元

　　房地产金融风险无近忧有远虑

　　任泽平：货币和监管政策同时发力控制金融风险

　　据链家研究院经过调研后发现，大批三、四线城市房价已经突破1万元/平方米，其多聚集在“环京”、“环沪”城市圈中。“一、二线城市楼市去杠杆，三、四线城市楼市火热的背后，除了一、二线城市外溢的购房需求外，源于棚改货币化带来的加杠杆购房行为则是主要原因。”杨现领向《证券日报》记者表示，这与人口流动方向相违背，预计下半年就会降温。但降温之后的危机则是，开发商今年抢地带来的潜在库存将难以消化。

　　东方基金姚航：短期债市仍面临冲击

　　招商宏观谢亚轩：对未来流动性环境保留一份谨慎

　　自2015年4季度开始，金融杠杆问题突出，本次金融加杠杆风险的一个比较独特的环境是短端货币供应猛增。在经过短暂的风险识别后，货币和监管政策同时发力控制金融风险。

　　从物价形势看，中国经济目前正处于既无通胀也无通货紧缩的阶段，政策总体上将维持目前偏紧的格局，以静制动，保障全年保增长和防风险目标的完成。

　　中信：慎言长期债市牛市 下半年利率下行空间有限

　　国金证券：寻找中报业绩表现靓丽的行业

　　【商品】

　　海通证券认为，近期漂亮50回调源于部分资金获利兑现。经过去年三季度以来大幅上涨后，目前漂亮50组合PEG只有0.76，仍然是A股中较优的资产组合。另外从资金角度看，最近一周多陆港通北上资金在卖出格力电器、五粮液等漂亮50类个股，但卖出的绝对金额并不大，更多的是部分资金获利兑现。

　　美国房地产价格或迎来50%至75%的跌幅

　　分析师：是时候减轻黄金仓位了

　　海通证券：市场仍是多头趋势 整体偏价值风格将不变

　　渣打银行(Standard Chartered)在周一(7月10日)发布的报告中称，黄金的跌幅接近1200美元/盎司是一个“有吸引力的”买入机会，尽管分析师表示压力可能在短期内持续，但渣打银行认为金价最终将上涨。

　　市场人士指出，目前中证转债仍处于上周以来的窄幅区间震荡格局中，伴随着中报业绩的披露，未来业绩具备长期稳定增长的公司的债券仍有较多机会。

　　如果加拿大央行暗示计划在今年年底前加快第二次加息步伐，我们仍能看到加元进一步走强，短期内将推低美元/加元至1.2500水平。

　　大批三四线城市房价破万元 潜在库存难消化