复华文旅投资副总裁严春昊则认为，文旅中酝酿着很多金融的机会，在文旅和金融的双轮驱动下，做产品线需要有一个主逻辑。

　　房地产金融机构热衷参与的还有PPP。据悉，从 2014 年国家开始启动PPP 以来已经累计中标了 1898 个项目了，到 7 月份，累计的金额已经有 1.48 万亿。“PPP 的逻辑是让未来有信心， 调动现在的资源，让所有整合资源的人一起来创造价值。”金螳螂集团联席总裁吴晓鹏表示。

　　随着房地产调控加强和政策延续，市场趋于理性，投资回归本源。8 月 29 日，由中国房地产业协会指导、金砖传媒和地金网主办、《中国房地产金融》杂志和公寓最前线媒体承办的“2017 金砖论坛全球房地产金融峰会”在北京举行。

　　房地产投融资的新机遇

　　中信金石不动产总监郑平介绍，从 2001 年到 2016 年的年底，全球上市 REITs 的市值，年均增长率在 13% 以上。“在美国 REITs 市场上，你会发现它的持有性物业非常丰富，从我们熟悉的商业物业、公寓、写字楼、酒店、医院，扩展到自助仓储、通信信号塔、铁塔，包括现在比较热的物流仓储设施等等。”

　　“我不去纠结黄金时代跟白银时代具体的分界点，但是不同的房地产发展阶段，地产基金应该有不同的发展趋势。”绿地金服总裁助理、道堃资产总经理高翔总结房地产私募基金的三个转变特点：第一是投资收益或者市场利润的下行；第二是参与主体的变化；第三是投资方向的转变。

　　房地产资产证券化迎来春天

　　刘志峰认为，金融产业参与房地产的并购重组和跨行业、跨区域合作，不仅能推动房地产优胜劣汰，也能在土地审核促进房地产不良资产，淘汰僵尸企业方面发挥作用。

　　中国商业地产过剩，商业面临整合转型。对此长富汇银基金执行总裁杨明伟说：“因为现在商业地产的价格越来越高，商业地产的基金就应运而生了，实际上解决了用金融的手段和金融的工具来提升商业地产的资产流动性，然后也降低了投资人的进入门槛。”

　　中国REITs 联盟秘书长王刚表示， 如果说 2010 年是地产基金的元年，2014 年应该是资产证券化的元年， 到现在整个市场类 REITs 发了 400 多亿元，CMS 发了 200 多亿元，总共七八百亿元的规模，而美国实际上是一万亿元的市场规模。

　　对于参与其中的中盈资本而言，其角色既是金融参与者，也是其中的管理者。中盈资本产品总经理刘海燕说，在地产项目运营上，无论是地产基金还是与开发商的合作，参与了“投融管退”四个环节。无论是投资、战略品牌合作或者参与能够达到回报所要求的持有型物业——包括真正 REITs 设立与推动，她表示未来将加强与机构的更多合作与互动。

(责任编辑：DF350)

(原标题：2017 金砖论坛 ? 全球房地产金融峰会 ( 北京 )金融监管下的房地产投融资突围)

　　房地产新时期下，无论是投资的角度还是金融机构的管理思路，都发生了很大的变化。

　　针对当前房地产业发展特点，鼎信长城集团执行总裁王健飞进行了概括：第一，规模上，2016 年全行业销售规模达到 11.7 万亿元。第二，行业集中度的提升。第三，竞争的白热化。他认为，未来改善型的需求可以成为开发的主流。

　　针对未来中国房地产资产证券化市场规模有多大，会以什么方式发展，未来会否出现房地产 + 基础设施的REITs。恒泰证券金融市场部总监兼债务融资业务负责人申挚认为，对于未来公募REITs 的规模还是比较乐观的， 预计公募 REITs 法规落地以后，国内会有 2000 亿的规模。

　　目前政策的收紧，加剧了房地产企业的融资压力。地产企业融资渠道较为单一，资产证券化作为创新融资工具，能更好地满足房地产企业的融资需求。

　　当前火热的租赁市场，也加速房地产金融机构对该领域的探索。当谈及国内投资机会时，盛世神州总经理龙歆说：“美国产业链非常完整，专业分工非常发达，投资逻辑也比较清晰，这几个构成就使得它的投资链条或者是说投资链条能够形成闭环，能够有效地退出，其中得益于资产估值标准化。”

　　“虽然在调控和金融监管政策下，房地产发展速度有所放缓，但应看到面向新阶段房地产投资还是有很多新机遇。”中国房地产业协会会长、住建部原副部长刘志峰表示，并阐述了新时期房地产金融相关问题的观点和建议。

　　乾立基金董事总经理汤兆安认为，房地产基金的机遇可以从两点说明：第一是地产服务商，通过整合，因为给开发商提供资金，提供资金的过程中就可以提供改造运营方案。第二是细分市场的专业化运营，提升其房地产市场的主动化运营能力。

　　无论是从投资角度还是从金融机构管理思路，房地产投资的视野正在发生很大的变化。在加速变化的环境下，如何探寻房地产新时期中投融资发展新出路，成为行业热点议题。

　　“当前，不管是开发商还是私募基金——以纯粹的做债方式为主的盈利方向，都面临新的挑战。”五牛基金不动产投资部总监杨波表示。