东易日盛标准化家装蓄势待发长租业务拓展值得期待_ 一站到底20121109 益阳话版特警新人类异界躲美录异界逆天狂神异界之春光乍泄异世淘宝女王txt新浪异世之恶魔降临女主异世之皇殷一璀被免职内幕音速希希3.2.1

东易日盛标准化家装蓄势待发长租业务拓展值得期待

来源：互联网作者：中国房网发布时间：2017-11-16 12:20

一站到底20121109 益阳话版特警新人类异界躲美录异界逆天狂神异界之春光乍泄异世淘宝女王txt新浪异世之恶魔降临女主异世之皇殷一璀被免职内幕音速希希3.2.1

东易日盛标准化家装蓄势待发长租业务拓展值得期待

　　东易日盛设立长租公寓事业部，掘金装饰蓝海。

　　家装企业扩张的核心是拥有可复制的管控模式实现产业化，从而降低对人的依赖，长租公寓无疑是开展装配式装修业务的沃土，东易日盛深耕家装领域二十年，是首批“国家装配式建筑产业基地”的家装企业，在装配式装修技术、成本管控方面都具有明显优势，公司结合自身主营业务属性和特点设立长租公寓事业部，全面负责长租公寓装修的相关业务，后续业务拓展值得期待。

　　速美超级家有望快速扩张

　　经过一年的厚积薄发，速美业务不断磨合有望在2017年进入快速扩张阶段。公司产品化家装“速美超级家”的产品设计、信息化工具建立、团队组建等重要工作在15年底已经基本完成，16年收入规模没有做大的关键是服务商的能力不足，公司2016Q4已将DIM+系统收回总部，加强过程管控提升客户转化率；2017年5月增加直营店面布局，初步规划17年完成12个重点城市40家直营店布局，我们认为新商业模式在推广阶段的试错调整是正常过程，调整后的“中央厨房+标准化线下扩张”商业模式将在2017年加快落地，速美业务有望全面进入扩张阶段。

　　A6业务继续强势表现

　　A6业务基石作用显现，在手订单充裕有望带动公司业绩持续发力。消费升级叠加地产后周期综合影响，公司17年以来业务规模和营业收入均保持良好增长态势，截止二季度末在手订单31.9亿，为全年业绩增长奠定坚实基础，我们认为即使不考虑速美业务，仅对传统主业A6业务进行测算，作为家装细分的龙头公司，公司的价值也存在一定低估。

　　上调盈利预测，维持“增持”评级

　　公司前三季收入确认加速，上调17年盈利预测，预计17年-19年净利润为2.30亿/2.86亿/3.58亿（原值2.20亿/2.86亿/3.58亿），增速分别为33%/25%/25%，对应PE 分别为25X/20X/16X，以索菲亚等家居公司、金螳螂等公装企业为可比公司，采用PE估值计算公司合理市值为69亿元；以索菲亚为可比公司采用PEG法估值，按照PEG为1.0的假设进行估值，则公司合理市值为66亿；综合两种估值方法，保守认为公司的合理市值水平应该在68亿以上，对应当前股价存在20%以上空间。