整体来看，REITs有利于盘活巨量的地产存量，通过资产证券化形式，使其变得可定价、可交易、可流动，各类投资者和企业将获得更加充分的投资选择和融资便利。追求长期回报的投资者可以直接投资于有长期回报能力的长期资产，形成一个巨大的直接融资市场，从而化解信贷市场的期限错配和高杠杆风险，改善金融资本的供给效率。

REITs始于美国上世纪60年代。根据美国房地产投资信托基金协会(NAREIT)的统计数据，截至2017年9月末，美国REITs市值已达1.115万亿美元，目前有近200只REITs在纽交所上市交易。9月协会FTSENAREITAllREITs指数平均年化股息收益率为4.17%，而同期标普500指数的收益率仅有1.97%。

2016年10月10日，中国国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》进一步指出：“支持房地产企业通过发展房地产信托投资基金向轻资产经营模式转型。”

招商证券房地产行业首席分析师赵可认为，目前国内房地产资产证券化的最大障碍不是法律、政策和税收优惠，而是收益率和物业价格的倒挂。他认为，政府推动租赁使得收益率倒挂局面局部改善。“根据《中国公募REITs发展白皮书》数据，目前美国不动产规模是27万亿美元，公募REITs公开交易的数据是1万亿美元。而中国不动产规模是44万亿美元，据此推算未来中国公募REITs的交易规模在1.5-2万亿之间。”他说，从租赁对于新开工的拉动测算，目前13个试点城市租赁新开工面积在4000万方左右，对应4000亿的增量销售金额(按照1万元/平方米计算)。仅此规模，创新金融工具大有用武之地。

2017年2月，兴业信托及旗下兴业国信资管联合兴业银行在银行间市场成功发行“兴业皖新阅嘉一期房地产投资信托基金(REIT)资产支持证券”，总规模为5.535亿元，这是国内首单银行间市场公募REITs。

中国REITs联盟12月发布的《2017中国REITs报告》显示，截至2017年12月15日，已有49单类REITs及商业物业抵押贷款支持证券(CMBS)产品在上海/深圳证券交易所及机构间私募产品报价与服务系统上市，累计发行规模1367.3亿元;其中类REITs产品28单，合计规模655亿元;CMBS产品21单，合计规模712.3亿元。

可以预期，未来房地产市场的金融创新工具会更多，但核心原则是有利于促进金融和房地产市场的良性循环，降低房地产市场波动给金融业的风险。（廖定峰|财联社）返回搜狐，查看更多

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