我们研究认为，下周对于沪综指而言，面临重要的时间窗口，从周K线时间来看，下周将进入到第7周的时间周期，而从阶段性敏感周期来看，7为一个重要的时间敏感因素周期，如果市场量能不能保持，则可能面临变盘回撤的市场格局。同时，从时间周期来看，距离春节的脚步越来越近，预计市场交投将平淡下来，这对于市场持续反弹将构成不利影响。

从技术因素来看，上海综合指数近期随着指数的反弹，周线技术指标已进入高位区域，连续多个交易日随机指标J值为100的情况，显示市场技术指标高位纯化，随时可能产生回落高速的情况出现。值得关注的是，沪深300期货指数合约90度上行后，出现一个疲软态势，也可能面临一个空头的时机性反扑，因此从技术因素来看，我们认为春节前市场量能或很难放大配合反弹，市场随时可能出现量能不济的回撤可能。

数据显示：从周资金流入与流出来看，主力资金呈现净流出明显，而小单显示流出明显，此意味品种分化的情况或对指标股进行的净流入与市场大多数股票净流出的博弈。从本周情况来看，五个交易尽管市场连续反弹，但主力资金净流出(负值)却依然非常明显。对于今年市场行情，我们认为其复杂程度与上涨或下跌空间均非常具有不确定性。

研究认为，目前基金特别是股票型基金仓位接近已经较高，此举意味着基金手头已没有多少资金推动行情上涨。目前中国资本市场的机构规模与类型有了较好的补充，私募基金、社中基金、养老金、企业年金、银行、信托、保险、QFII等机构也在不断增加，但从主流地位来看，公募基金仍占据重要份额，其对其它机构具有一定的信号型影响，具体影响程度则需要关注市场总体量能与品种的演变而定。

从市场表现来看，近期市场股票分化格局中，实际上体现了权重股搭台，少部分股票表现，但更多股票平平甚至下跌的格局。本周相对强势的股票主要工商银行、招商银行、兴业银行、建设银行及部分新银行等，但周五张家港行的历史天量收阴，显示此领域有机构筹码出仓。

和信研究认为，下周沪指将进入到一个重要时间窗口，变盘向下还是继续反弹，则取决于市场量能的配合情况，由于交易日离春节较近且周线技术指标过高，因此从投资策略来看，建议仓位过重的投资者可视品种表现情况逢高减持，控制仓位；而稳健投资者采取战略观望与品种战术结合来应对市场波动。

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谨防部分获利资金出逃权重股 机构：建议“逃离”上证50标的

【今日小结】

今日，两市双双低开，开盘后在金融股的带动下展开拉升，并快速翻红。此后，创业板开始走强，市场双双上行翻红。盘中虽有整理，但让保持上行趋势。午后，保险、地产等继续拉升，指数继续上行逼近前高。临近尾盘，煤炭板块拉升翻红，有色探底回升，股指再创反弹新高。

【明日策略】

全天看，两市低开上行，延续近期上行趋势。盘面上，保险为首的金融股继续拉升，房地产紧随其后，而创业板低开高走，但有色等部分板块展开回调，市场分化中仍保持强势；消息上，25日，央行全面实施对普惠金融的定向降准，预期释放约3000亿元长期流动性。这对于中小银行是场及时雨，理论上可缓解节前的流动性；技术上，沪指今日盘中跌破5日均线，是近期比较罕见的，而分时指标呈现背离、短期成交继续萎缩，谨防出现整理回调。总体上，经济稳中向好、流动性适当宽松下，市场持续向好势头未变。短期，蓝筹股推动的主板市场持续走高，而创业板也受益回升，但场内增量资金不是很明显，跷跷板效应犹存，应谨防部分获利资金出逃权重股，同时也应重视近期创业板的反弹。因此，建议逢高逐步减持累计涨幅较大的蓝筹股，尤其是上证50等标的，而布局滞涨或者近期刚开始表现的创业板蓝筹股。

【操作关注】

操作上，元旦节前以及近期有加仓和建仓的，建议短期逢高减持观望，或适当调仓换股，尤其是基本面良好的滞涨股。

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下周股市三大猜想及应对策略

大势猜想：创业板走强让市场情绪转暖

实现概率：70%

具体理由：本周行情结束了，这周带给我们惊喜的不是大盘又创新高，而是创业板走出了颓势，从要死不活的状态下突然被打了鸡血，成交明显活跃了起来，这让行情有所转暖，也让不少股民看见了希望，今天尾盘虽然指数继续跳水走低，但收盘仍然翻红，多头开始控制局面。

应对策略：2018年A股最大的变化是成长风格由熊转牛的一年，创业板指数已处于熊尾牛头阶段，中期战略性看好。当然成长复兴的道路不会是永远平坦的，但是最终回报也将是可观的。从短期角度，这轮成长股的反弹行情现在才刚刚开始，它是在绝望中产生的行情，它也会在怀疑中不断展开，还会有一定的持续度和幅度，当前投资者应该积极把握。重点关注行业有传媒、计算机、电子、通信、军工、环保等。

资金猜想：部分资金将从沪指转投创业板

实现概率：70%

具体理由：下周的主要风险应该是来自次新和上证，毕竟上证又是周线6连阳了，尾盘主力资金的逃逸其实已经表明态度，短期超买。当然，创业板不出意外也要调整两天，但是从情绪看，目前创业板的优质科技股更受关注，有些科技股调整已经很充分了。

应对策略：今日盘面还是很精彩的。上证指数太强势了，再创新高。这种走势，只在2006年初和2007年初才有，赤裸裸的大牛市。但是，指数上蹿下跳，还是预示着要调整的。因此可以适当减仓配置创业板，等待调整完毕再上车。

热点猜想：水泥股开启年报行情

实现概率：70%

具体理由：今日上峰水泥公布了年报预告，至此已有近10家水泥公司公布年报预告，市盈率普遍在10倍多一些。华东区域的水泥价格季节性的调整已接近尾声。全国水泥价格指数仍然比上年同期高40%多。能够在2017年业绩暴增、2018年业绩继续暴增的行业，水泥板块绝对是稀缺的一个。

应对策略：目前水泥板块正处于底部区域，龙头先行为板块打开上涨空间。在底部区域的股票，不看消息面，不看技术面，死捂是唯一的正确方式。建议投资者布局。

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任泽平：2018年中国经济会延续L型 但乐观预期会增加

任泽平：为什么中国经济新周期比世界经济新周期晚了些？未来增长图景是什么样子？

任泽平 

来自微信公众号：泽平宏观