去库存政策取得了完全的效果。去库存政策在调整，这在异常低的库存水平下，政府应当通过非市场化的手段的供应。从需求端来看，尽管大家围绕杠杆率和城市化率。还没有到很危险的区间，是指标上升太快，让我们怀疑放贷标准是否有不恰当的放松。但是城市化率的需求是正常的，金融指标也是正常的。

（3）如果考虑到第一产业的统计不够准确，我们看非农就业人口/适龄人口的比重也有比较大的向上空间。

三年以前政府提前结构性改革，三去之去存货，很重要的是去房地产领域的存货。分享几个重要的观察，首先以上市公司为标的来，上市公司的存货/总资产下降，处于历史最低水平附近。