事实上，数据显示，历史上房地产行业的市盈率最低水平大约只有8.3倍左右，而目前房地产板块的市盈率仅有9倍，是非常接近历史底部区间的位置，同时也低于沪指的市盈率水平。因此，不少券商的确看好明年地产股的反弹，而且尤其看好一二线龙头。

松绑必定会反弹？

自10月19日以来，我们注意到，房地产指数涨幅已跃居行业指数排行榜第二，表现远超同期的沪指涨幅。

不能否认，截止到2018年年底，我们终于看到了政策性的边际松动。

但继菏泽发布后，广州、珠海也相继有了政策信号放松的声音。而且回顾来看，房地产市场的这种微妙变化其实早有端倪。兴业证券表示，除了菏泽这一系列政策转向外，其实已经有6个信号表明我国对于房地产市场的调控正在松绑。

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一是，整体信贷增长主要依靠居民部门，10 月、11月表现的更加明显，而企业贷款同比减少；二是，中粮地产(5.11 -0.20%,诊股)重大资产重组方案获批，从被否到重获批文总共历时41天，而事实上前后的方案并无大变化；三是，首套房按揭利率24个月以来首次出现停涨；四是，12月5日，国家发改委发文称支持企业债券发行服务实体经济；五是，中央政治局会议未提及房地产调控；六是，月底人大常委会审议内容不包括房产税。

菏泽松绑前的6大转向信号

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东北证券(6.56 +1.39%,诊股)则对明年房地产的展望是“凛冬已至，春华可期”。他们预计2019年房地产市场不会有更严格的政策出台，在行业下行期，购房者会对住房的产品力以及房企的运营管理要求有所提高，这将有效出清中小房企，使龙头房企更好发挥优势。

兴业证券(4.89 +1.66%,诊股)则表示，中国居民杠杆率有提升空间，在政策的边际变动下，地产基本面的弹性很大，看好一二线城市。

而且回顾上轮周期的松绑变化，其实也是从三四线小城市转变开始的。比如，2014年4月的那轮周期也是以南宁市率先松绑起始，而到了当年9月，全国已经有80%的限购城市实现了松绑。因此历史或许表明小城市房地产政策的边际变化的确有相对领先的趋势。

的确，2018年房地产变动极多，年初的大起大落似乎就昭示了这是不平凡的一年。多地密集出台的调控使得年内楼市经历了最冷寒冬；以万科为代表的房企坚信“活下去”成为了所谓的“白银时代”关键词；这一年，长租公寓临门一脚，租购并举成了新的关键词；这一年，房地产维权此起彼伏，无论是三四线小城市还是一二线大城市都拉起了横幅。

近期房地产市场似乎有了松绑迹象。

有人在危险中看到风险，但总有人能看到机遇。

12月14日，菏泽发布了取消“本地居民2年限售、非本地居民3年限售”的规定，数说君昨天在野村电话会议上就该问题对陆挺进行了提问，陆挺回应称，房地产市场的转向关键是看一二线房地产市场有无放松，如果中国能有一批大城市取消限价，这才是房地产市场的一个重要转折点。菏泽作为三四线城市，其有相对自由的裁量权，因此算不上一个标志转折。

而近期政策松绑利好频现，令不少人以为房地产的春天再度来临，板块的配置价值重新显现。

（图表来源：中金公司研究部）返回搜狐，查看更多

板块1月份的迅速抬升是基于政策的宽松预期；但此后由于对房地产税、房企资金安全性的担心，不少上市公司估值大幅回落。而面对大盘的阴跌不断，整个房地产板块今年绝大多数时间也都是跌跌不休，目前已经降到10倍以下的历史低位水平，但近期似乎有了一些新变化。

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