另外，国内当前诸多企业债务负担较重，利息成本增加，盈利能力下降，实体经济贷款需求疲软，中小企业贷款难等问题，如果只是单单的宽松货币政策支持，也很难解决当前经济面临的困局，只有财政政策和货币政策综合发力或许才能解决当前经济面临的困局。

除过房地产投资放缓之外，明年制造业投资增速似乎也并不乐观，今年前11个月，制造业投资增长9.5%，增速环比提高0.4个百分点。其中，高技术制造业、装备制造业投资同比分别增长16.1%和11.6%，制造业投资结构在优化。数据看，虽然制造业的投资增长比较乐观，但工业企业的利润今年已经出现增速下滑，鉴于这两者存在一定的滞后性，明年制造业投资增速也不容乐观，但令人欣慰的是，基建投资有触底回升的趋势。在去杠杆告一段落之后，今年的中下旬基建投资开始触底，逐渐回升，但由于地方政府债务约束的原因，预计明年基建投资反弹的力度也不会太大。

进口，在明年房地产投资增速放缓的预期下，这块的进口需求不容乐观，但今年基建投资增速有触底的迹象，同时国内逐渐开始降低进口关税，有利于明年维持进口数据保持正增长。

估计很多人都会有自己的答案，例如，减税、放水等财政和货币政策。

下图为近五年国内GDP纵向对比图：

一方面是美联储加息导致资本外流，另一方面国内普遍的高税率严重挤压企业的利润，导致原本盈利水平不高的企业，生存环境更是雪上加霜。

如果明年货币政策继续以保持宽松、释放流动性为主，在不改变政策利率水平的情况下进一步降低市场利率中枢，这种方式可以避免释放较为强烈的宽松信号以稳定汇率，也可以进一步支撑M2 、给经济注入活力。

减税降低企业负债，提升企业盈利能力，使企业主信心增强，愿意去贷款、雇佣更多的员工，这样才可以盘活整个经济，从根本上解决现在经济面临的困局。

消费：2018年前11个月社会消费品零售总额同比增长持续下滑，较2017年放缓已经超过1个百分点。从前三季度个各行业公布的数据来看不管是汽车、白酒、电器等行业的增速都是下滑的，明显的内需不足。

■ 作者｜郑鹏超

今年来美联储继续加息，遍布世界的美元持续回流美国，导致其他非美货币均出现不同程度的贬值，中国也面临巨大的资本外流压力，另外，国内自身的经济需要结构转型、企业税率较高等问题，加上贸易摩擦使国内经济内忧外患，在这样的背景下，中国经济的出路在哪里？