REITs价格走势受房价、利率、经济周期的共同影响，其中房价是相关性最高的因素。由于房地产价格与资本市场其他资产的相关性相对较低。因此，长期来看，REITs与普通权益资产的相关性也普遍较低。在过去30年中，REITs与标普指数衡量的美国权益类资产收益相关系数均值为0.51，大大低于资本市场的其他权益类资产。因此，配置REITs在某种程度上可以作为权益资产的对冲组合。

四、海外REITs基金业绩比较

从全球REITs市场来看，海外REITs基金最近3年（2015.8—2018.8）总回报均值约为23.97%，期间最大回撤平均在15.84%，回报/最大回撤比值为1.51。海外REITs市场规模最大的三个国家分别为美国、日本、澳大利亚，选取具有代表性15只REITs基金的平均表现，作为衡量该市场整体的风险收益情况。数据显示，美国作为全球最大的REITs市场，其REITs基金近3年表现稳定，总收益约为22.38%，处于海外REITs基金收益表现的平均水平；澳大利亚市场整体规模虽较小，但其具有更高的收益回报，且作为衡量风险的回报/最大回撤比值仅稍高于美国，可作为除美国外海外REITs基金投资的优质选择。

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