“对房企来讲，正常的销售之外，可以把资产负债表进行分解、证券化，又能带来几百亿资金，”吴建斌表示，“应收款、收租资产、在建工程、商业资产等都可以做ABN、CMBS、ABS，还有商票付款、保理等也可以做。”

　　“主流机构融不到资，还可以在民间流通。比如商票这种融资方式，受宏观政策影响比较小，我们现在大量在做地产基建的商票交易。”深圳一位商票融资机构人士说。

　　记者注意到，2019年以来，房地产资产证券化也在稳步推进，基础资产类型越来越丰富，如3月13日，国内首单合作型长租公寓储架REITs——“平安不动产朗诗租赁住房REITs”发行，首期规模为10.68亿元。

　　一向被认为难以支撑证券化的酒店类资产也纳入了。5月15日，星河联手平安汇通发行星河丽思卡尔顿酒店资产支持专项计划（CMBS），规模为22.11亿。

　　5月21日，深交所最新披露，平安不动产-招创-京基集团酒店资产支持专项计划项目状态更新为“已接收反馈意见”。公告显示，该债权类别为ABS，拟发行金额为32.2亿元。此外，5月9日，光明地产发行了6亿元冷链仓储物流CMBS。

　　有的产品结构也进一步接近真正的REITs。如3月1日，印力集团发行类REITs，标的物为深圳龙岗万科广场，规模21.16亿元。

　　在资产证券化方面，大型房企依然占有优势。据同策研究院统计，今年一季度房企发行ABS的规模，万科系（万科+印力集团）合计已达百亿，碧桂园则有60亿，绿城为36亿。

　　在此过程中，金融机构也面临转型和新的竞争。年初，平安银行(000001)发布白皮书指出，2019年平安银行将在开发贷、并购融资、旧改基金、资产证券化、项目撮合、供应链金融、私行代销等重点领域，深化与各大房企合作。

　　而信托公司除了在应收账款融资中通过结构设计继续做一些地产融资外，未来必然要向地产基金转型。宋光辉认为，信托公司募集资金，需要真正成为地产项目公司的股东，与地产公司原有股东组成联合体，形成合伙关系，开展地产投资。

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（责任编辑： HN666）

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