“今年上半年对于一些信托公司而言可谓是‘一段美好时光’。”华东地区一位信托行业资深人士表示，“不少信托公司已经在上半年完成了全年任务，这主要得益于房地产业务。”不过，房地产信托业务下半年可能面临“要凉”的窘境。政策层面强调“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，相关监管部门动作密集，银行、债券、信托等房地产融资渠道纷纷收窄，房地产信托发行市场迎来“降温”。

　　“我这边没有具体的数据，只能说上半年确实得益于房地产信托，提振了信托公司业绩。”某中型信托公司的相关人士称。

　　我国信托业仅有三家整体上市的信托公司，包括A股上市公司陕国投A和安信信托以及港股上市公司山东国信。

　　普益标准数据显示，2019年上半年，投向房地产领域的信托产品共计发行2954款，占比39.43%，募集规模达到4531.94亿元。用益数据显示，6月集合信托成立规模为1402.17亿元，从投资领域来看，房地产类集合信托成立规模仍占比最高，为622.80亿元。

　　今年以来，监管部门多次下发文件，规范房地产信托业务，同时也加大了对违规信托公司的处罚力度。据中国证券报记者不完全统计，今年已有近十家信托公司因违法违规被罚，其中不少涉及房地产信托业务，累计罚金已逾1200万元，接近去年全年罚金之总额。

　　受监管持续发力的影响，集合信托发行市场出现明显降温。用益信托发布的数据显示，7月集合信托发行规模为1951.9亿元，环比减少16.7%，房地产信托发行“骤冷”趋势格外明显，7月房地产类信托募集规模为584.25亿元，环比减少19.63%，但在各类产品募集规模中占比仍居首位。

　　据华经情报网的数据，信托业今年上半年整体业绩呈现回暖势头，59家信托公司实现营收499.40亿元，同比增长14.25%；净利润279.55亿元，同比增长13.96%。而据中国信托业协会数据，2018年底时，信托业则是一片“双降”之势：营收下降9.38%，净利润下降13.68%。

　　用益信托研究员帅国让表示，集合房地产信托发行量下滑明显，主要原因是余额管控。

　　上述三家公司中，山东国信上半年实现营业收入8.58亿元和净利润3.28亿元，分别同比下降9.78%和23%。分析人士指出，令人失望的业绩，与令投资者“心寒”的股价表现相伴而行：自2017年底上市后下行趋势明显，截至9月3日收盘其股价徘徊在1港元“仙股”门槛以下。

　　分析人士认为，上述信托上市公司在细分业务上都有亮点。如陕国投固有收入增速明显，该公司业绩增长的主要原因在于，公司抓住资本市场回暖的时机积极运作，证券投资相关收益大幅增加以及公司不断优化业务结构，加大自有资金运作力度，利息收入较上年同期大幅增加所致。山东国信虽然业绩下降，但家族信托成为了该公司一个明显的增长点。

　　业内人士表示，房地产信托业务收缩已成定局。对于一些高度倚重房地产信托业务的信托公司来说，下半年业绩压力相对较大。

　　“抢收”房地产信托业务

　　A股两家信托公司业绩方面，陕国投上半年实现营收8.32亿元，同比增长63.42%；净利润3.48亿元，同比增长70.45%；安信信托上半年实现营收1.34亿元，同比下降91.68%；净利润1157.57万元，同比下降98.93%。

　　分析人士表示，信托公司接下来将告别传统的路径依赖，开启一段转型升级之旅，寻找新的发力点。目前看来，基础设施建设、消费金融、家族信托可能是今后信托公司发力的新领域。

　　今年5月，银保监会发文《关于开展“巩固治乱象成果促进合规建设”工作的通知》，重申对房地产信托融资乱象的整治。针对房地产信托业务明确提出将重点治理通过“股权投资+股东借款”、“股权投资+债权认购劣后”、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资等行为。

　　分析人士表示，经历行业高速增长浪潮和政策调整即将带来的“潮水退去”，信托公司接下来势必告别传统的路径依赖，开启一段转型升级之旅，寻找新的发力点。目前看来，基础设施建设、消费金融、家族信托可能是今后信托公司发力的新领域。

　　信托网分析师郭彦菊指出，今年上半年多数信托公司业绩增长，一方面受益于国内资本市场的回暖，另一方面则是主动管理业务增长明显。下半年，信托公司可能还是要紧随市场与政策，发挥主动管理能力，服务实体经济；在房地产信托业务收紧的情况下，“防风险”依然是主基调，业务可能转向基础设施项目及消费金融等领域发展。