原标题：“稳字当头”下，明年金融、房地产政策将迎变局

　　12月10-12日，一年一度的中央经济工作会议在京举行，会议总结2019年并部署2020年经济工作。与一周前的政治局会议对比，会后通告中有关“稳”的用词升格了，非常罕见地使用了“稳字当头”的表述。这在过去七年的中央经济工作会议通稿中都未曾见过，很可能是这一覆盖高层人数最多的高规格会议在持续3天的讨论后作出的调整。

　　怎么稳？解析通稿，可以发现，一直备受关注的金融、房地产政策将迎来变局。

　　对于备受关注的房地产政策，会议通稿用词发生了不少变化。2016年以来出现在中央经济工作会议中有关房地产发展的“长效机制”，进一步丰富细化为“长效管理调控机制”，并一连用了三个“稳”字来界定这一机制——“稳地价、稳房价、稳预期”。虽然通稿仍然强调，“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”，但是，考虑到“全面落实因城施策”，稳字也可以同时适用在两个方向上，土地流拍严重、房价下降幅度较大的城市可能会出台维稳政策。在“稳字当头”下，财政和货币政策力度可能会较2019年有所加大，但是，只要经济没有出现超预期下滑，很难有显著的刺激性政策推出。从用词上来看，财政政策不会有去年那样的“更大规模的减税降费”，地方政府专项债规模也难有去年那样的“较大幅度”增长。财政政策将更多地通过支出结构的调整来拓展政策空间。通稿明确提出“要大力提质增效”、“更加注重结构调整，坚决压缩一般性支出，做好重点领域保障”。货币政策将更加重视信贷的作用。对于融资贵的问题，可能会更多地通过结构性改革的办法而非通过直接降息来加以解决。2019年的“松紧适度”微调为2020年“灵活适度”，为配合融资需求，货币供给量可能会有所增加。

　　需要强调的是，尽管稳增长升格，但是这并不意味着有关政策力度会非常大，底线思维仍然贯穿此次会议通稿。民生在来年工作重点中的位置上移，2020年位列第三，过去几年则大多在比较靠后的位置。财政上也首次强调要“支持基层保工资、保运转、保基本民生”。

　　通稿很多地方异于往年惯例，似乎在缓冲“稳增长”升格后有关政策调整可能引发的过度解读，以避免释放强刺激信号。这表明中央仍然在短期增长与长期发展、结构调整之间努力寻求平衡。

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