由此也引申出公募圈内近期持续争论的话题，已经连续多个季度失效的低估策略会否拨云见日呢？对于行业内泾渭分明的成长派和价值派基金经理来说，毕竟很长一段时间，金融地产两大权重板块皆不在能够追逐阿尔法收益的名单之列。

仍然聚焦华泰柏瑞新金融地产，此前基金经理杨景涵长期恪守基金契约重仓金融和地产两大行业，一度因远离三大热门板块而遭遇质疑。截至7月9日收盘，该基金年内最新的净值增长率达到5.48%，从而也摆脱了长期垫底的尴尬位次。同样业绩有所起色的还有2014年的年度状元工银瑞信金融地产，WIND显示其近一周的增长率已经超过了最新年内的净值增长率数值。

《红周刊(博客,微博)》记者注意到，冯明远曾在接受媒体采访时表示，他采用自下而上的选股方式，关注个股和公司的变化。而在今年首季，券商板块在2月和3月均出现快速下跌的情况，3月24日，沪深300金融的市盈率达到近一年的最低水平，只有7.3倍，是中证一级行业分类中彼时估值最低的板块。而从结果看，他着眼细分行业选股且关注公司投资价值的策略在下半年行情中明显奏效：截至7月9日收盘，产品在下半年以来的净值增长率达到10.93%。

《红周刊》记者了解到，二级市场风格快速转变令多位基金经理措手不及：上证指数在金融和地产股的带领下，在7月的前三个交易日内就上涨了11.67%。而7月6日当天又大涨4.08%，上证指数一举攻克3400点整数关口。

不过，常玏则表达了不同的观点：“国内上市公司的股价呈现出了强者恒强的状态。三大能力圈的股票虽然目前的价格并不算低，但是他们集结了好的成长性和优秀的上市公司，长期还会被基金青睐。而且目前资金不断涌入市场，爆款基金的规模越发越大，三大主流板块还有能力继续承接大体量资金。”

国联安、华泰柏瑞多产品终露笑颜

二级市场的变盘或让原本准备循规蹈矩复刻上半场痕迹的公募们打乱既定的作战方针：记者注意到7月6日就有基金显露出调仓信号。例如诺德新盛，该基金一季度十大重仓股以医药股、食品饮料股为主，具体包括乐心医疗(300562,股吧)、富祥药业、香飘飘(603711,股吧)等等；假设基金的重仓股维持原貌，重点观察7月2日和7月6日两个交易日，该基金的十大重仓股并没有随市场的上涨而有出色的表现，但是该基金的净值却出现显著变化：7月2日的净值增长率为-1.21%，而7月6日的净值增长率却达到了4.48%。如是判断，该基金很有可能对投资组合进行了较大调整，7月6日快速上涨的金融地产板块存在很大可能被基金经理收入囊中。

上半年，由于金融，地产股在二级市场表现较弱，相关主题基金也在上半年的业绩排行榜上位于末端，例如华泰柏瑞新金融；但下半年画风突变，金融地产板块成为二级市场行业的风向标，相关主题类基金终迎咸鱼翻身。

（责任编辑：王治强 HF013）

而具体到操作上，他近期对持仓组合进行了相应调整，减掉了上述提及的性价比降低而风险上升的行业板块，转而去配置了“更偏价值”的低估板块，并且已经增加了对金融地产股的配置。以他管理的中庚价值领航为例，截至7月9日收盘，下半年以来该基金的净值增长率达到了11.42%。

受此影响，上半年集体领先的医药主题类产品下半场开局不利：例如夺得上半场主动权益类冠军的创金合信医疗保健行业，截至7月9日收盘，产品在下半年以来的净值增长率仅为0.4%。回想2018年二级市场的医药板块，彼时也曾上演过一幕“上半场惊艳、下半场落魄”的戏码，相似的剧情今年会否重演呢？