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　　大发地产海外发债利率高达12.375% 现金不足以覆盖短债

　　2019年以来，公司发行的海外债利率就居高不下，最低为11.5%。较高的融资成本带来大量的利息支出，上半年利息总额高达6.63亿元，超过2019年净利润。

　　从2019年以来大发地产融资成本就居高不下，2019年到现在总共发行过五次优先票据，票面利率最高达到13.5%，最低为11.5%。所得款项主要用于现有债务再融资。

　　一年内（或按要求）偿还的有息负债金额为48.71亿元，较2019年底增加15.51亿元，而公司账面现金为28.26亿元，现金不足以覆盖短债。

　　从现金流来看，上半年大发地产出现了2018年以来首次经营活动现金流的净流出，流出金额达到38.48亿元，融资活动则流入31.83亿元。

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　　根据Wind数据统计，下半年以来，内地房企发行海外债的票面利率中位数为7.25%，大发地产融资利率远超中位数。

　　根据Wind数据，截至2020年6月30日，大发地产资产负债率为78.51%，净负债率为112.8%。有息负债总额约为109.65亿元，较2019年底增加18.72亿元。上半年其财务费用为9571万元，资本化利息为5.68亿元，二者加起来达到6.63亿元，超过公司2019年净利润。

　　上半年公司毛利率由去年全年的22.93%下滑至20.12%；净利率则由8.12%下滑至5.03%。

　　10月21日，大发地产发布公告，称公司额外发行的1.3亿美元优先票据于联交所上市。这笔优先票据到期日为2022年7月30日，票面利率为12.375%。

　　截至上半年，公司109.65亿元有息负债中，银行贷款仅占35%。一年内（或按要求）偿还的有息负债金额为48.71亿元，而公司账面现金为28.26亿元，现金不足以覆盖短债。

　　上半年大发地产营业收入34.72亿元，同比下滑12.63%；净利润为1.41亿元，同比下滑55.29%。其中占收入99%的销售物业确认收益由上年同期39.44亿元下滑至34.36亿元，下滑12.9%。公司解释称原因为：一，新冠疫情的爆发一定程度上影响了向客户交付物业；二，上半年交付的位于嘉兴及湖州的售价较低的项目建筑面积较大。