银保监会消费者权益保护局发布的《关于2021年银行业消费投诉情况的通报》显示，2021年四个季度中，招商银行的理财类业务投诉量有三个季度位列股份制商业银行第一、一个季度位列股份制商业银行第二。此外，在2021年第一季度，招商银行信用卡业务投诉量也位居股份制商业银行第一。

　　房地产类信托因收益较高一度成为银行代销的热点产品，并占据金融机构代销信托的最大份额，被称为信托机构利润“三驾马车”之一。近两年，疫情影响叠加房地产业不景气，伴随着发行量的不断萎缩及风险事件的频繁爆发，房地产信托违约事件此起彼伏。

　　按照《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》的要求，招行属于第二档的中资中型银行，房地产贷款和个人住房贷款占比上限分别为27.5%和20%。截至2021年年末，招行对公端与零售端房地产贷款占全部贷款的比例分别为7.21%和24.68%，合计达到31.89%，超过监管规定的上限——个人住房按揭贷款占比超过4.68个百分点，房地产贷款超标4.39个百分点。

　　实际上，无论是销售理财产品，还是代销信托等第三方产品，规模庞大的非标资产是建立在庞大的客户群体基础之上，如果销售的产品频繁发生兑付风险，对招商银行而言，不单单是风控不严、资本受损的问题，更严重的是，这么多年辛苦积累起来的品牌信誉可能会毁于一旦。

　　此外，还有一个引人关注的数据是房地产不良贷款率。2019年与2020年，招行的房地产贷款不良率分别为0.44%与0.3%，2021年则大幅上升1.11个百分点至1.41%；其中，2021年上半年与下半年分别上升0.77个百分点和0.34个百分点。

　　无独有偶，6月27日，青海省西宁市城中区人民法院发布了一则公告，拟定于7月25日9时审理米哈游科技（上海）有限公司起诉五矿国际信托有限公司（下称“五矿信托”）“营业信托纠纷”一案。五矿信托-鼎兴系列产品由招商银行北京分行营业部托管，属于房地产融资类产品。

　　最近一段时间，招行代销信托屡次被爆违约，虽然是代销，但由于招行提供了客户和渠道资源，其在代销过程中承担法律责任的边界在哪？根据司法实践，在审理此类案件时，法院通常会把代销机构向金融消费者推介代销产品时是否尽到了适当性义务列为争议的焦点。据《全国法院民商事审判工作会议纪要》第72条规定，适当性义务是指代销机构在向金融消费者推介、销售信托理财产品等高风险等级金融产品过程中，必须了解客户、了解产品、将适当的产品销售给适合的金融消费者等义务。

　　高收益和高风险并行

　　资料显示，五矿信托-鼎兴系列产品的管理公司为五矿信托，由招商银行北京分行营业部托管，基金托管费率为0.03%，基金销售费率为2.13%。五矿信托鼎兴系列产品投资方向为房地产融资类产品，业绩比较基准均为5.8%，属于R3中风险产品，100万元起购。

　　尽管代销信托对推进招商银行大财富管理战略、业绩增长均有不小的贡献，但激进的发展模式也埋下了风险隐患。根据招行副行长朱江涛在2021年度业绩发布会上的介绍，截至2021年年末，招行与房地产相关的理财业务资产余额约为1008亿元，占理财总规模不足6%，违约率在0.2%左右。招行代销产品规模为988亿元，其中私行代销的非标类房地产余额为933亿元。朱江涛坦言，目前整个房地产行业仍处于风险上升和释放阶段，整体行业性的不良率还会进一步上升。

　　房地产类信托因收益较高一直是银行代销的主力产品，在大财富管理激进发展的过程中，招行代销的地产信托却接连踩雷。

　　从《五矿信托-鼎兴1号集合资金信托计划临时信息披露公告》的内容来看，如果没有强有力的风控措施，鼎兴1号信托计划的底层资产是应收账款，缺乏相应的抵押物，债务人本身偿债能力较弱，基本完全依靠该房企集团的信用保证，在房地产业不景气的当下，该信托产品发生风险的概率增大。

　　对招行而言，如何妥善解决代销信托违约后的兑付问题，进一步强化风控水平，维持财富管理业务的优势，是对招行新任行长风险处置能力的重要考验。当务之急是如何快速有效地解决招行代销的“五矿信托”产品无法兑付的问题，投资者和监管层都在拭目以待。

　　根据大量投资者反馈的信息，由招商银行代销的总规模超23亿元的“五矿信托鼎兴”1号至15号产品，在全部到期后均无法完成兑付。这15只产品到期时间在2022年3月到6月，其中，五矿信托-鼎兴系列1-2期已于3月30日到期，3-5期于4月30日到期，6-11期于5月31日到期，12-15期于6月18日到期。