政治局会议继续强调要稳定房地产市场，将保交楼作为市场恢复的重要步骤。在“因城施策”的框架下，地方政府放松政策带来的提振效果并不明显，上半年行业销售端和投资端恢复均不及预期。进入下半年，解决问题房企停工事件，稳民生保交楼对于维护行业信心具有重要意义。我们认为单纯依靠行业自身的修复已难以解决由于房企资金短缺而造成的停工问题，政府或将出台力度更大的托底政策。2022年第30周二手房市场连续三周同比增长，百城土地成交面积上涨，“抱团取暖”成为拿地企业的主流趋势，上海二批次土拍保利发展（600048）联合体斩获5宗地块，地产投资下半年有复苏趋势。我们预计行业增速三季度有望触底回升，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

　　风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧。

　　中央层面：中央政治局会议中提出要稳定房地产市场，坚持“房住不炒”定位，因城施策用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，压实地方政府责任，保交楼、稳民生。国务院考虑设立房地产基金，规模最高可达2000亿元至3000亿元之间，用于支持12家出险房企和部分地方房企。

　　【地产建筑】

　　融资端：国内信用债环比增加，海外债无新增发行

　　2022年第30周，信用债发行84.4亿元，同比减少54%，环比增加8%，平均加权利率3%，环比增加13BPs；海外债无新增发行。

　　销售端：2022年第30周，全国64城商品住宅成交面积446万平米，同比下降18%，环比增加9%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达12342万平米，累计同比下降37%，低能级市场走势表现相对更差；全国23城二手房成交面积为165万平米，同比增速23%，连续三周成交回暖。

　　地方层面：多地上调住房公积金，福州上半年提取住房公积金45.64亿元，同比增长11.26%；肇庆首套住房公积金最高贷款额度上调至44万元；湖南省直中心公积金最高贷款额度升至80万；南京高淳区、温州、舟山等地发布购房补贴新政。郑州召开重点房企项目情况汇报会议，对7家头部房企优先帮助纾困。杭州、深圳等地上半年房地产开发投资同比增长。

　　3、市场端：二手房成交量同比增长，上海完成二批次土拍

　　土地端：2022年第30周，全国100大中城市成交土地规划建筑面积4097万平方米，同比增加39%，成交溢价率为2.3%。上海二批次集中供地34宗地块全部成功出让，其中22宗地溢价出让，13宗地进入一次性报价阶段，平均溢价率4.5%，较首批次有所提升，总成交土地出让金780亿元。从拿地企业来看，国央企仍是拿地主力，保利发展和招商蛇口（001979）各拿下5宗。

　　政治局会议稳定房地产市场，上海二批次供地收官——行业周报-20220731

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　　1、核心观点：政治局会议稳定房地产市场，上海二批次供地收官

　　2、政策端：政治局会议再次强调稳定房地产，多地住房公积金上调