11月5日，融创中国控股有限公司（01918.HK）发布公告，宣布其约96亿美元的境外债务重组计划已正式获得香港高等法院批准。随着此项关键法律程序的完成，重组计划的所有条件均已达成，这标志着融创中国成为国内首家实现境内外公开市场债务全部重组完成的大型房地产企业，其境外债务以“基本清零”的方式得以解决，在行业风险化解进程中镌刻下具有标杆意义的里程碑。

此次获得批准的境外债务重组方案，核心在于对不同层级的债权人设定了差异化的选择路径，旨在最大化提升债务回收价值并稳定公司运营根基。根据公告披露的细节，债权人主要拥有两种选项：一是将其持有的债权转换为融创服务（融创中国旗下的物业服务平台）的股权，通过“债转股”方式成为融创服务体系的重要参与者；二是将其债权置换为新发行的美元票据、可转换债券及部分融创中国普通股构成的组合资产包。这一设计精巧的方案，既为债权人提供了即时流动性和潜在增值空间，也从根本上大幅削减了融创中国整体的有息负债规模。

市场分析普遍认为，这笔高达96亿美元境外债务的成功重组，其意义远超单一企业的个体事件。它不仅是融创中国自身走出债务困境、迈向经营正常化的关键转折点，更向整个市场传递出积极信号：即便在面对极其复杂的境外债务困局时，通过市场化、法治化的协商机制，依然能够探索出切实可行的解决方案。这一案例的成功实践，为其他面临类似压力的房企提供了宝贵的范本与经验，增强了市场对行业风险有序出清的信心。

回顾融创中国的化债之路，其进程呈现出清晰的阶段性特征。在此之前，公司已于2023年率先完成了境内约154亿元人民币公开市场债务的整体重组，为此次境外债的顺利重组奠定了坚实的基础。此次境外重组计划的最终落地，意味着融创中国成为行业内极少数实现境内外债务“双线告捷”的规模化房企，标志着其历时数年的债务风险化解工作取得了决定性成果。

业内专家指出，融创案例的成功，是多方面因素共同作用的结果。一方面，公司自身积极自救，主动与债权人群体展开多轮深入磋商，所提出的重组方案在保障债权人基本利益与公司可持续发展之间找到了平衡点；另一方面，近期国内房地产市场政策环境的持续优化与改善，也为企业推进债务重组创造了相对有利的外部条件。这一重大进展，不仅显著缓解了融创自身的财务和信用压力，使其能够将更多资源和精力投入到项目交付、资产盘活和主营业务恢复上，也预示着中国房地产行业在经历了深度调整后，正逐步进入风险化解与模式转型的新阶段。

随着债务重组的完成，融创中国的未来发展路径成为市场关注的新焦点。市场预期，卸下历史债务包袱的融创，其经营重心将全面转向保障项目交付、维持运营稳定及恢复自身“造血”能力。然而，挑战依然存在。当前房地产市场整体仍处于筑底复苏期，销售端的回暖态势尚需巩固，这意味着融创在实现业务全面正常化的道路上仍需谨慎前行。此番96亿美元债务的“清零”，为公司赢得了宝贵的喘息空间和发展窗口，但最终能否彻底走出困局，仍取决于其后续的经营管理能力与市场环境的演变。