近期，随着多位美联储重量级官员释放出被市场解读为“鸽派”的信号，加之最新经济数据显现出劳动力市场降温的迹象，金融市场对美联储即将启动新一轮降息的预期急剧升温，相关押注规模显著飙升。

这一轮预期升温的浪潮，主要由美联储内部核心官员的言论所驱动。被视为美联储“三把手”的纽约联储主席约翰·威廉姆斯公开发表了倾向于宽松的言论，为市场注入了关键信心。他表示，随着劳动力市场逐步降温，美联储在近期仍有进一步降息的空间，可以在不危及2%通胀目标的前提下，将货币政策立场向中性区间调整。这一表态被市场广泛解读为美联储为后续降息打开了大门。更明确的宽松信号来自具有强烈鸽派倾向的美联储理事米兰，他明确表达了对政策放松的支持，并强调美联储的决策应更多以经济预测为导向，而非仅仅依赖过往数据。他甚至直言，若其投票成为决定性的关键一票，他将投票支持降息25个基点。这些密集且偏向鸽派的发声，极大地改变了市场对美联储政策路径的预判。

然而，美联储内部对于货币政策的走向远未达成共识，分歧已然公开化并呈现扩大趋势。根据最新公布的美联储10月货币政策会议纪要，在上次决定降息25个基点、将联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00%的会议上（这也是自2024年9月以来的第五次降息），决策者们对未来调整步调存在明显分歧。纪要内容揭示，当时“几位”与会者反对在10月进行降息；对于未来的12月议息会议，“几位”与会者认为届时降息“很可能”是合适的；但与此同时，“许多人”则认为12月降息可能并不合适，因为他们担心进一步降低政策利率可能会加剧通胀居高不下的风险。这种分歧在公开场合亦有所体现，波士顿联储主席柯林斯和达拉斯联储主席洛根均对过快降息表达了谨慎态度。柯林斯在接受媒体采访时直言不讳地表示了对通胀压力的担忧；而洛根的立场则更为鹰派，她甚至表示不确定自己是否会投票支持之前已经实施的两次降息。

尽管存在内部分歧，但市场对降息的预期已如脱缰野马，押注规模迅速膨胀。在美联储官员接连发表鸽派言论后，利率期货市场所隐含的降息概率出现了戏剧性跳升。截至目前，交易员们对美联储在12月议息会议上宣布降息的概率预期已猛增至超过70%，这一比例较此前非农就业数据公布后不到40%的水平几乎翻倍。具体来看，市场押注12月降息25个基点的概率高达71%，而维持利率不变的概率则降至29%。展望更远期，市场预计到明年1月，美联储累计降息25个基点的概率为58%，维持利率不变的概率为20%，而累计降息50个基点的概率也达到了22%。

此轮市场预期发生急剧转变的核心推动力，除了官员言论，更在于近期出炉的关键经济数据，特别是劳动力市场的表现。富国银行首席经济学家汤姆·波尔切利对此分析称：“我们在劳动力市场看到的恶化态势，我认为足以构成美联储12月降息的合理依据。”在美国政府停摆结束后发布的首份官方就业数据显示，9月份失业率攀升至4.4%，创下了近四年来的最高水平。这一数据强化了市场对于经济放缓正在为美联储政策转向创造条件的判断。

综上所述，美联储内部鹰鸽两派的激烈博弈仍在持续，但市场天平已明显向提前且更大幅度降息的一方倾斜。未来一段时间的通胀、就业等核心经济数据的表现，以及美联储官员的后续表态，将是检验当前市场狂热预期能否兑现的关键，全球金融市场正屏息以待。