中央经济工作会议于12月10日至11日在北京举行，为明年宏观经济政策定下基调。会议明确要求“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，这一表述引发市场高度关注。多家机构分析认为，结合当前经济形势与政策导向，未来一至两个月内，降准或降息等货币政策工具落地的概率显著升高。

会议在部署2025年经济工作时强调，要继续实施适度宽松的货币政策。光大证券固收首席分析师张旭解读称，会议对货币政策的表述直接指向降准、降息等具体工具，显示出明确的宽松导向。他预计，未来一、两个月内相关操作落地的可能性较高。张旭进一步分析，降准和降息既有共同的作用，如降低实体经济融资成本、支持经济增长，也面临共同的制约因素。降准能直接补充银行体系长期流动性，而降息则更能直接引导市场利率下行，但其运用也需考虑银行净息差收窄等现实约束。在不同阶段，央行会根据经济金融形势和金融市场运行情况，选择合适的政策工具或组合。

这一预期在债市已得到迅速反应。中央经济工作会议闭幕后，投资者情绪受到提振，“宽货币”预期显著增强。市场行情显示，债市修复力度较大，30年期国债收益率下行突破2.23%。华西证券研究所固收分析师曾禹童指出，投资者迅速补回仓位，债券市场“涨声”一片，这主要源于对货币政策进一步宽松的乐观预期。同时，会议对“宽信用”的表态更注重质量而非单纯规模扩张，也强化了市场对流动性保持合理充裕的判断。

申万宏源首席经济学家赵伟则从更宏观的视角解读了本次会议。他认为，会议针对新形势提出五个“必须”，并与2025年工作的五个“统筹”形成逻辑呼应，政策框架清晰。会议突出强调“国内供强需弱矛盾突出”，并将“促进经济稳定增长、物价合理回升”列为宏观政策的重要考量。赵伟特别指出，本次会议对政策协同发力的重视度提升，新增了“加强存量政策和增量政策集成效应”的表述，并扩大了宏观政策取向一致性评估的范围。这意味着，未来货币政策的出台将更注重与财政政策等其他宏观调控手段的协调配合，以形成合力。

会议也为货币政策操作明确了重点支持方向。在扩内需方面，会议要求优化“两新”（新型基础设施和新型城镇化）政策实施，清理消费领域不合理限制措施，并推动投资止跌回稳。这些领域的推进都需要信贷和流动性的合理支持。同时，会议将“着力稳定房地产市场”置于重要位置，提出因城施策控增量、去库存、优供给，并鼓励收购存量商品房用于保障性住房等。房地产市场的平稳健康发展，同样离不开适宜的金融环境。

尽管市场对宽松政策抱有期待，但也有分析提示需关注平衡。曾禹童表示，考虑到2025年物价整体有望回升，以及会议明确提出要深入整治“内卷式”竞争、推动经济高质量发展，债券市场的整体机会或许有限，货币政策在支持增长的同时也将兼顾多重目标。

总体而言，最新召开的中央经济工作会议释放了明确的稳增长、促回升信号。在“灵活高效运用降准降息”的明确指引下，结合当前有效需求仍需提振的宏观经济背景，市场普遍预期，新一轮货币政策宽松操作已蓄势待发，具体工具的落地时间窗口正逐步临近。