中金公司近日发布2025年房地产行业研究报告，预计年内房企业盈利将继续下降，降幅可能超过15%。报告指出，尽管部分房企仍具备一定的盈利能力和规模，但整体行业盈利能力面临较大压力，尤其是在销售规模收缩与成本控制之间寻求平衡的背景下。

根据中金预测，2025年覆盖房企的平均销售额将同比下降20%，这一趋势反映出当前房地产市场持续低迷的态势。受此影响，房企的盈利水平也将随之下滑，其中华润置地、中国海外发展和建发国际等龙头企业预计盈利降幅将控制在15%至20%之间。虽然这些企业仍能保持可观的利润规模，但增速明显放缓，显示出行业整体承压的趋势。

此外，报告提到部分房企的盈利表现相对稳定，如绿城中国、越秀地产、中海宏洋、保利置业和新城控股等，预计它们在2025年能够实现正向利润，但增幅有限。这表明尽管部分企业具备较强的市场竞争力和运营能力，但在整体市场环境不佳的情况下，盈利空间受到明显压缩。

相比之下，龙湖集团和城建发展则可能面临小幅亏损，显示出其在当前市场环境下面临的挑战更为严峻。同时，滨江集团与中国金茂的核心利润预计能够保持稳定增长，这反映出这两家房企在战略调整和业务优化方面取得了一定成效。

中金分析认为，2025年房企将继续采取审慎的经营策略，以应对市场环境的不确定性。在销售同比下滑的背景下，企业更倾向于控制成本、优化资产结构，以维持现金流稳定和运营韧性。同时，房企也需关注政策导向和市场变化，适时调整销售节奏和投资策略，以应对未来可能的市场波动。

展望2026年，中金预计房地产行业仍将在调整中寻求发展，房企的整体盈利水平或将继续承压，但部分优质企业具备一定的抗风险能力。随着市场逐步复苏，房企有望在适当的政策支持下，实现销售和盈利的温和反弹。不过，行业整体仍需时间消化当前的存量问题，并在供需关系改善后才能迎来新的增长周期。

总体来看，2025年房地产行业将面临较大的盈利挑战，尤其是销售和拿地方面的双重压力。尽管部分头部企业仍能保持一定盈利水平，但整体行业盈利空间受到压缩，市场分化趋势进一步加剧。在这一背景下，房企的经营策略和财务健康状况将成为决定其未来发展的重要因素。