1) 不良资产剥离，变成了优质资产变卖。我们看到，嘉凯城的资产转让清单中包含上海凯祥房地产有限公司(该公司是嘉凯城14年收购而来，拥有普陀区104街坊旧区改造项目)、中凯豪生酒店等项目，位置均十分出色。

　　2) 大量布局城镇商业，收益难保障。截至2015年底，嘉凯城共有四个城市客厅项目开业(店口、塘栖、横村、双林)，2015年企业年报也首次披露，城镇商业项目实现销售金额3.62亿。但是按照城市客厅发展设想，通过销售收回前期投资，目前来看仍有较大差距，开业的四个项目按计划投资计算，投入金额为10.36亿。

　　3) 凯思达缺乏盈利能力，对降低企业融资成本作用有限。凯思达从2011年至2015年仅2014年实现盈利1,169.71万，对于嘉凯城的收入贡献作用小。而且几支投资于嘉凯城自身项目的资金成本普遍在10%-13%，这一水平基本和企业的融资水平持平，基金真正的作用没有发挥出来。

　　基于上述内容，我们发现嘉凯城实际想走出一条差异化的道路，但实际的线路却和大多数房企聚焦一二线的策略背道而驰。在住宅业务乏力，商业地产回报“遥遥无期”的现实下，浙商集团等大股东似乎失去了信心，借股份制改造的契机转手给恒 大。（京华时报）