8·11人民币汇改，美联储加息预期不确定，以及英国脱欧等一系列事件对全球市场造成了一定的冲击。中国企业海外投资如何规避利率、汇率、反垄断等风险， 正在成为一大批旨在全球化布局的中国企业亟待解决的问题。而随着国家一带一路、人民币国际化战略的推进，越来越多企业认识到，必须加快国际化布局与技术升 级步伐，才能不被时代进步所淘汰。

7月16日，由21世纪经济报道主办的“2016中国资产管理年会-海外投资主题论坛”以“中国企业‘走出去’面临挑战”为题，邀请七位专业人士共论海外投资收购新机遇。

海外投资新机会

胡晓冬：目前整个保险业进行境外投资，可能不超过2%，但根据保监会的规定，保险资金可投资资产投资境外的可以达到15%，这表明保险资金海外投资占比远远低于这个水平，未来还有很大的增长空间。

不过，保险资金海外投资面临的新挑战是，不少保险公司的养老金投资，是各个分支机构的养老保险资金归集起来的，委托一家或几家公司进行投资，基本是把钱委 托给这些公司管理，负责资产配置。这就要求这些公司必须给出一个比较高的收益率，才能符合保险资金的稳健收益要求，无形间加大了保险资金海外配置的操作难 度。

贾红睿：今年以来，香港中环写字楼租金一直在往上走，表明很多中资金融机构、企业都在香港设立分支机构，准备开展全球化布局，银行金融机构跨境业务拥有更大的发展空间。

相比其他金融机构，银行系金融机构的优势有两点，一是我们对客户的深入了解，二是我们可以根据海外投资收购项目状况提供较高的杠杆，帮助中国企业更好地通过海外投资收购实现产业升级。

莫恒勇：英国脱欧后，英国投资有新的机会。英国脱欧对英国地产会有较大的负面影响，但其他领域则可能引发抄底投资机会，包括产业并购与股权投资等。如果中 国企业有意在欧洲或者英国有长期业务布局规划，现在反而是一个布局的机会。英镑下跌导致英国很多资产类型价格下跌。

钱建农：中国企业参与海外投资收购，首先需要积累经验与人才储备，其次是资源整合。复星集团全球化投资开始是在2010年。2011年投了两个项目，一方 面积累海外投资经验，另一方面也在储备人才。到2013、2014年，复星集团每年海外投资项目超过十个，有些行业还出现了整合机会。

比如旅游行业，我们开始以小股东投资形式切入海外旅游产业，现在我们敢于开展控股型投资收购，以及行业整合。这样的整合，实际也让我们获得更大的发展机会。

吕璧慧：当前国内高净值人群正迎来海外投资的新机遇。目前中国高净值客户资产在海外配置比例跟其他国家相比还是偏低，只有4%。以新加坡为例，当地高净值 客户超过38%是投资在海外。这表明中国高净值群体的海外投资还有很大的增长空间。与此同时，国内高净值群体主要投资在海外房地产，投资风险并未分散，这 预示着高净值群体海外投资还有很大的拓展空间，比如海外FOF、对冲基金，另类投资等。

海外投资风险考量

潘颖：作为一个新兴经济体，中国经济增长跟新兴经济国家的相关性比较强。若投资者打算通过资产全球化配置规避市场风险，不妨考虑加大对发达经济体的资产配置。

中国企业参与海外商业地产投资，一定要注重投资策略——因为海外不动产投资存在很多风险，包括开发风险、运营风险等，这考验着国内企业能否有效管理境外项 目开发风险和运营风险的能力。因此，中国企业在设定海外商业地产投资策略时，应侧重投资以不承担开发风险和运营风险为目标的一些资产。

李鹏：中国企业必须注意海外收购出现的新法律风险。当前国内企业收购海外资源的热情不减。但收购海外资源的主要法律风险，在于政治风险。因为资源对任何一个国家来说，都是涉及经济、政治命脉的。所以中国企业参与这类收购时，要充分考虑政治的安全性。

要解决这些问题，中国企业不妨可以从几个方面考虑：

第一，做好功课，对每个国家的政治走向、政府态度，事先要有一个明确、充分的分析。可以请专业机构提供分析报告。

第二，要充分评估。通常针对海外国家重要资源的跨境并购，主要面临两大审查风险，即安全审查和反垄断审查。为此企业要通过专业机构判断这两个风险有多大， 若事先判断安全审查、反垄断审查的风险较大，企业可以考虑采取迂回战术，不一定要一次性控股型收购，不妨先参股，或联合当地有实力的企业共同收购，再逐步 收购剩余股份。

第三，中国企业参与很多海外资源型投资收购，可以考虑购买海外保险，如果投资目的地国家没有这类保险条款，可以借道第三方有约定的国家，这样能更有效地保障中国企业海外投资权益。

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