来自日本的调查显示：这项政策可能带来些许为人所乐见的效应，59%企业表明将动用低成本资金提高资本支出，或发展新业务，抑或进行购并。其中，3/4的企业表示，希望见到更多经济刺激举措，突显出景气悲观可能导致经济接连两个季度陷入萎缩。

　　“房企应该借机发展新模式实现升级转型，这样做要比单纯的发债拿地，以赌高价地后续增值的空间更为理性和科学。”宋清辉说。

　　此外，从其他国家实行负利率后的结果来看，在负利率时代下，随着银行贷款利率的下降，企业间的收购，可能会更频繁。

　　今年以来，房地产市场出现了一轮又一轮的暴涨，一二线城市的房价涨幅惊人。房价暴涨的主要原因之一就是负利率。在中国20余年的市场发展中，只有房地产依然保持着相对稳定的保值增值，资金因此流向房地产。

　　同策房产咨询研究部总监张宏伟则对《国际金融报》记者表示，“在资金面比较宽松的情况下，利率降低，投资者要寻求资产保值和增值的通道。从过去一年多的时间来看，房地产确实是处于上升通道中。”

　　该SAM中国负责人还坦言，SMA就受到了来自华为和阳光电源的挑战，“明年有可能将迎来进一步价格下行压力。为了备战接下来的困境，SMA宣布将关闭美国丹佛和南非开普敦的工厂，通过巩固全球基础设施，持续改善成本结构，以便未来在中国和德国获取更好的产品使用率”。

　　房地产受益

　　不仅如此，一些业内人士担心，房地产泡沫会被吹得更大。中国房地产市场的去库存化任务原本已经够艰巨了，倘若维持长期的负利率，导致大量的廉价资金涌入房地产市场，惟一结果就是把房地产泡沫吹得更大。

　　吕锦标坦言，光伏产业多年来一直把降低各个环节的成本当做使命，为了能让末端发电成本降低，不管是技术还是产业化投入，或是扩大规模、增强运营管理等方面都做了很多努力，作为实体经济，如果能利用负利率来降低成本，这对整个光伏产业的发展将有一定促进作用。

　　“目前来看，钢铁、煤炭行业还没有感受到负利率带来的影响。”港富集团黑色产业首席分析师张志斌对《国际金融报》记者说，负利率就是降低实际资金收益率，这对生产企业来说是有益的。

　　那么，随着中国步入实际负利率时代，哪些行业会“偷着乐”？

　　丁孟指出，目前国际通行的方式是，在近似无风险利率的高评级国家国债利率上加风险溢价来进行信用债定价，欧元区多国国债负利率意味着，相对目前中国国内较高的直接融资成本，中国企业采用欧元融资可以享受到超低利率的成本优势，利用目前欧元市场负利率环境融入廉价资金。

　　并购及“走出去”增多

　　那么，对于实体企业来说，负利率又有何影响？

　　但在德国太阳能逆变器厂商SMA中国负责人看来，负利率是一把双刃剑。一方面，是可以降低光伏器件成本，为大金额的采购带来了足够的话语权，在成本上的优势能够得到进一步扩大。

　　不过，宋清辉在接受《国际金融报》记者采访时提醒：“稳增长”并不意味着这些行业就会恢复快速增长。

　　同时，宋清辉指出，进入负利率后，资本外流的压力可能会进一步加大。从宏观上，政府应通过加息和调控CPI涨幅等手段应对。从各产业角度而言，应该通过持续加大对产品和服务的改进力度加以应对，为将来“走出去”打下基础。

　　对此，知名经济学家宋清辉认为，负利率让存款的变相贬值，使得资金得以源源不断地流入房地产投资领域。房地产属于资本密集型产业，负利率让贷款成本几乎为零，有助于房地产企业获得资金来实现快速扩张。

　　“民众对于保险柜的需求出现了井喷，主要是德国国内的需求。”Burg-Waechter KG负责销售的主管 Dietmar Schake在接受海外媒体采访时表示，行业内另外两家龙头保险柜企业Format Tresorbau GmbH和Hartmann Tresore AG今年上半年的销售量也录得两位数增长。

　　令人想不到的是，德国实施负利率以来，最受益的行业居然是保险柜行业。近日，德国媒体报道称，市场数据显示，德国最大的保险柜生产商Burg-Waechter KG今年上半年家用保险箱的销售量同比大涨25%。