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2016年上半年上市房企货币资金Top100

　　1、时间：2016年6月30日；

　　2、企业：选取在内地主要从事房地产开发经营的上市企业；

　　3、指标：A股房企选取资产负债表中货币资金科目数据；港股房企仅选取现金及现金等价物科目数据，不包含受限制现金、定期存款等流动性相对较差的资金；

　　4、汇率：1港元=0.85人民币；

　　5、数据来源：各公司半年报，亿翰智库。

　　榜单解读

　　货币资金是房地产企业发展壮大的基础，货币资金充足的企业可以在变幻莫测的市场环境中占据主动。

　　一、恒大稳居榜首，货币资金超千亿

　　延续2015年年底的货币资金优势，恒大在本次榜单中仍占据榜首，货币资金总量高达1182亿元，较2015年末增长14%。恒大充足的货币资金与公司坚持“现金为王”的财务策略一致，并且公司不断增加货币资金，以减轻市场中潜在风险。

　　2016年上半年，公司合约销售额达1418亿元人民币，收款额超过1100亿元，给公司带来大量经营性现金流流入。并且，公司积极利用资本市场，进一步拓宽了融资渠道。

　　近年来，公司发展势头良好，2016年1-8月累计销售金额达2328亿元，与第一名的万科仅相差47亿元。充足的货币资金储备为公司的快速扩张奠定坚实基础：公司各产业链协同发展，多元化步伐加快。二、中海地产货币资金首次突破千亿

　　2016年上半年，一线及核心二线城市房地产市场依旧向好，中海地产销售额上升至800多亿元人民币，同比上升47%。并且，公司净利润率在业内一直较高，2016年上半年净利润率高达25.9%。良好的销售业绩和销售利润有利于企业货币资金的积累。

　　同时，2015年以来，中海地产仅获取21处地块，其中2016年上半年获取4处，较其他千亿房企获取的土地量并不多，因此经营性现金流流出相对较少。即使2016年3月份，中海地产收购中信股份在中国大陆的住宅物业，但是企业并未以现金方式支付，而是通过股权交换的方式，并未减少企业的货币资金。

　　两方面原因使中海地产货币资金创新高，较2015年年末增长16%，达1003亿元人民币。

　　三、典型房企货币资金整体涨幅较大，

　　经营性现金流和筹资性现金流为主因

　　典型房企2016年上半年现金流量表现（单位：人民币亿元）

资料来源：企业半年报，亿翰智库

　　2016年上半年，一线及二线城市房地产市场维持良好发展态势，多数房企超额完成半年销售计划，给企业带来大量经营性现金流。但部分房企由于当期用于购买土地等与经营性相关的支出较多，导致经营性活动现金流净额为负，如绿地控股(600606,股吧)。

　　同时，自2015年下半年以来，政府下调银行贷款利率，降低企业融资成本。各房企加大融资力度，大量资金流入。其中，华夏幸福(600340,股吧)筹资性现金流达226亿元，超过企业货币资金的一半。

　　总体而言，在市场和政策的双重作用下，房企的货币资金创新高。

　　亿翰股份：

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　　自2015年7月公司债放闸以来，房地产行业已然进入一个新的发展周期。房企在尽享业绩快速上涨的喜悦之时，高企的地价已成为企业运营中不可承受之重。在《中国房地产企业销售业绩排行榜》发布之际，亿翰同步推出《致房企函》系列行业研究报告，旨在探索当前行业发展形势，标杆企业运营逻辑及当前行业热点方向，此文备受行业关注。

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（责任编辑：罗浩 HN066）