北青网房产张华君

　　在经历8月的不景气之后，中国经济稍有企稳。今日公布的中国9月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)意外上涨至50.5，高于市场预期50.0，前值为50.2。

　　“当前各地的放松限购并不能扭转现在的颓势，因为限购主要是针对投资性住房，而投资性需求因经济因素在减弱，”汪涛预测中央会在年底之前降低首付比例和按揭利率，这对支持普通性住房和改善性住房的需求作用更大。同时，需加快三四线城市的户籍改革力度，但汪涛认为，政策调整能起到缓和市场调整的强度，但改变不了房地产市场步入下行通道的趋势。

　　“PMI只是众多经济指标中的一个，很难根据它做出一个对经济全局的判断，”瑞银中国首席经济学家汪涛今日对《第一财经日报》记者表示，9月的经济活动较8月略有好转，但房地产的进一步下行可能会造成连锁反应的影响会继续表现出来。“金九银十”后，预测建筑活动和重工业会进一步下行，我们预测今年四季度和明年经济将进一步放缓。

　　与此同时，货币信贷政策应继续放松。汪涛认为现在的货币政策重点应是在保障流动性比较充裕的同时降低成本，降成本最直接有效的方式是降息，而中国今年年内有必要进行一次降息。

　　此外，在人民币汇率方面，汪涛表示在当前看涨美元的情况下，预测人民币未来对美元略微贬值。“人民币汇率不能再升值了，尽管外贸顺差在创新高，但这只能代表我们内需的疲弱，贸易顺差的提高不应该是升值的理由；而从资金配置的角度来说，目前的情况是随着企业居民对人民币升值的预期发生改变，已经出现国内资金外流的增加，换汇的意愿也在降低，这也降低了人民币升值的压力。”

瑞银：房地产将进一步下行 年内降息有必要

2014/09/24 10:02:20  来源：北青网房产  作者：张华君

　　“本次房地产的下滑不同于以往，本轮调整主要因为新增住房供给超过了内在需求，库存高企、建设体量大，支撑投资性需求的诸多因素正在消退，与此同时，一二线城市与三四线城市的供求错配。”汪涛表示。

　　“个人认为从目前的水平，降50个点是没有问题的。在房贷方面，首套房的首付现在或可降到20%，二套房首付可降到40%～50%，且二套房的定义也可以有宽松。”汪涛同时强调，降息是降低企业的债务负担，降低债务变成坏账的风险，改善现金流，降息本身不会刺激贷款增加的规模。

　　瑞银预测今年全年实际GDP增速为7.2%，明年则降至6.8%，而房地产下行成为拖累中国经济的最大因素。有15%的概率会出现房地产活动大幅下滑、拖累2015年GDP增速至5%的风险情形。