目前中国经济最大的资产泡沫是房地产，不过这并不代表货币政策转向。今年以来，房地产价格和销量的速度上升令他震惊。他认为，未来，如果房地产的价格继续向过去一样呈两位数的速度上涨，那么房地产泡沫将成为中国经济最大的一个威胁。

而且绝大多数热点城市的楼市可以长期看好。一些中小城市，依旧缺乏投资功能。

昊江认为，就整体而言，绝大多数热点城市的楼市可以长期看好，房价依旧具有强有力的支撑。不过一些经济总量偏小，前期涨幅过大的城市，或许调整期稍微长一些。

而至于绝大多数当“吃瓜群众”的中小城市，由于没有持续的人口、资金流入，城市发展机遇少，库存房屋量大，其楼市早就失去了投资功能，只有居住功能。在这类城市有多套房子的家庭，应该择机减持，转向其他投资或者到中心城市买房。

由于人民币汇率的高估，中国的资产泡沫巨大。既然资产都是泡沫，我们只能在泡沫里寻找洼地。不管你愿不愿意听，一二线房地产依然是泡沫里的洼地。

若一二线城市楼市下行，资金不会回流至三四线城市。

业内人士认为，资金的嗅觉灵敏，如果一二线城市下行，资金并不会回流至三四线城市。刘晓博认为，没有出台实质性调控措施的二线城市，比如石家庄、成都房价在10月还有上涨。但如果多数热点城市出现回调，这些城市楼市也将降温。

随着各种融资渠道门槛的提高，小型房企资金成本将迅速提高，房企的收购兼并将加速，一大批中小房企将消亡。

昊江认为，房地产企业分化将加剧，大型房企缓冲能力强于中小企。大型房企资金量较充足，偿债能力状况较好，对销量下滑的缓冲能力较强。且本轮地产周期中多数龙头企业拿地有节奏，存货销售比普遍较低，未来去库存压力不大。中小型房企整体状况劣于大型房企，资金链脆弱，对销量下滑的缓冲能力较弱。

本文由金融经济学者（微信ID：cf467221）供稿，主要对天然气、白银、股票、外汇、期货等大宗商品贵金属行情解析有独特见解，讲真话，是财经爱好者不可多得的良师益友！非诚勿扰！