作者：来源：信达证券

　　新一轮宽松政策或将出台。习总书记的定调指明了房地产政策的方向,未来可运用的政策储备包括:信贷政策继续宽松,不排除进一步降准降息,房地产首付比例进一步下调;调整普通住宅界定标准,降低税费;推进户籍制度改革,购房门槛进一步减低;加大棚户区改造力度等。

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　　维持行业“看好”评级。我们认为,习总书记的定调有助于房地产利好政策的进一步推出,有利于四季度及明年房地产销售的稳健增长。从政策层面看,关注新一轮去库存政策的实施以及减轻房企经营负担和资金压力的政策的持续性,关注这些政策能否有效去库存以及能否促进房地产开发投资额的止跌回升。维持行业“看好”评级。重点推荐万科A(000002)、首开股份(600376)和世联行(002285)。

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　　风险因素:政策利好及房地产销售回升不及预期。

　　习总书记18字定调,房地产市场进入新一轮去化周期。虽然今年以来的销售回升减轻了房企的库存压力,但商品房待售面积占销售面积的比重依然处于历史高位。中央财经领导小组组长习近平在主持召开的中央财经领导小组会议中指出,“要化解房地产库存,促进房地产业持续发展。”房地产市场进入新一轮去化周期。

　　2016年房地产市场将保持温和增长趋势。由于去库存压力依然较大,且宏观经济增长乏力,我们预计未来将继续出台提振房地产市场需求的利好政策。在相关政策的保驾护航下,预计2016年房地产市场将保持温和增长趋势。预计2016年全国商品房销售面积同比增长2%,销售额同比增长8.2%,房地产实际投资完成额同比增长2.3%,新开工面积同比增长3%。

　　2015年房地产市场呈现复苏趋势。房地产市场自今年二季度以来销售一直保持增长趋势。一线城市土地市场明显升温。房地产板块盈利能力总体保持稳定,略有下降;存货周转加快,短期资金压力显著降低;预收账款增速回升,为板块未来的业绩释放提供了一定的保障。

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