[看好评级]房地产行业周报：各类政策持续加码 地产板块还有多少利空
来源：互联网 作者：中国房网 发布时间：2017-05-20 09:30
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[看好评级]房地产行业周报：各类政策持续加码 地产板块还有多少利空 时间：2017年05月15日 13:01:03 中财网 投资摘要：地产与大盘继续向下。上周中信房地产指数较前一周收盘价的涨幅为-2.53%，与沪深300 指数相差-2.61 个百分点（负号为落后沪深300 指数，反之为超）。 上周我们观察的148 家房地产股中上涨的有23 家，下跌107 家，停牌17 家。 上周市场上房地产股涨幅居前的有东湖高新、空港股份、深圳华强、浙江东日和深物业A，涨幅分别达17.46%、11.33%、10.42%、9.07%和5.39%。 涨幅最小的中房地产、中冠A、ST 宏盛、廊坊发展和中航地产，涨幅分别为-23.81%、-17.42%、-15.46%、-15.45%和-14.22%。 近期观点：在雄安和粤港澳大湾区主题之后，地产板块重回平静，但受金融去杠杆政策升级和各地调控政策加码双重利空因素影响，地产板块随大盘调整向下，政策未见顶、货币未见底，难讲行业利空因素释放完成，在此预期下，机构总体仍然将超低配地产股，且短期难以改观。我们认为目前不少业绩有保障、成长迅速、估值较低的房企股价下跌空间已经有限，可按规模型房企和资源型房企两条逻辑主线筛选关注标的。 年度观点：京津冀区域作为珠三角、长三角和京津冀三个区域中经济发展水平最不均衡，从而形成环京津城市的经济、社会等差距过大，但长远来看不改其京津大城市化进程能够带来的利好，重点看好在此区域深度布局的首开股份、北京城建、新华联、华夏幸福和荣盛发展。 上周我们的投资组合累计绝对收益为-2.58%，与房地产指数（中信）差距-0.04%。本周投资组合无变化，仍然重点关注北京区域房企：北京城建（20%）、金融街（40%）、招商蛇口（20%）和首开股份（20%）。 受窗口指导影响，4月新增房贷占比进一步降低。房地产调控政策多管齐下，在金融机构方面集中体现为央行和银监会进行窗口指导，要求年内新增房贷占比未来要降低至30%以内，导致当前二套房贷基础利率上升或停贷，首套房贷无折扣银行范围进一步扩容，4月新增房贷占人民币贷款新增额比例稳步下行。 我们认为当前金融防风险的大背景下，房企融资渠道将逐渐缩窄，同时受限购限贷等调控政策影响房企的销售回款速度也将有所降低，未来三年内具备较强现金流管理能力的部分中型房企有望成为千亿俱乐部的黑马。 上周南昌环比上涨最大，环比涨幅达221.02%，另外排前的有北京环比上涨95.62%和北京环比上涨95.62%。环比涨幅较小的几个城市分别为：厦门环比上涨-50.51%、广州环比上涨-22.77%和福州环比上涨-20.09%。 风险提示：部分区域调控政策进一步收紧、货币政策紧缩力度加码 □ .郑.闵.钢 .东.兴.证.券.股.份.有.限.公.司 |
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