在行业销售同比高位下滑且流动性风险加剧的背景下，我们对板块维持中立评级，主要推荐：1、低估值龙头房企：华侨城、招商蛇口(19.79 -1.40%,诊股)、保利地产(9.61 -1.23%,诊股)等;2、区域主题及龙头：华夏幸福(34.87 -1.86%,诊股)、首开股份(11.43 +0.00%,诊股)、华发股份(15.85 +0.44%,诊股)等;3、优质转型股超跌反弹：嘉宝集团(20.29 -1.65%,诊股)、冠城大通(6.40 -0.62%,诊股)、天保基建(9.25 +0.43%,诊股)、三湘印象(7.28 +0.28%,诊股)等。

　　链接：个股分析

　　华侨城A(8.63 -1.15%,诊股)(000069)

　　拥有两大创新发展模式

　　公司从核心竞争力出发，确立“文化+旅游+城镇化”和“旅游+互联网+金融” 的创新发展模式。严格来讲，公司从不是一家“双主业”企业，公司的房地产开发，大多是在整体片区价值创造背景下，追求经济效益和社会效益统一;公司的旅游综合业务，则是服从于中长期提升整个城市片区价值这一大局。公司核心竞争力，是长期提升片区价值，和城市共同成长的能力。“文化+旅游+城镇化”是对这种能力最好的总结;“旅游+互联网+金融”是继续深化这种能力的必由之路。

　　公司创新发展模式顺应政策趋势。我们认为，公司主动创造城区价值，顺应了美丽中国的建设，也呼应了PPP 这一政策风口。此外，公司背靠华侨城集团，未来可能受益于国企整合的浪潮。(中信证券(16.19 -1.16%,诊股))

　　嘉宝集团(600622)

　　房地产基金发展空间广阔

　　公司现金收购光大安石51%股权已完成，房地产基金业务将成为公司收入和利润的重要来源。同时，中国光大控股为公司第一大股东，持股24.27%，后续计划再增持0.5%-5.5%，公司实控人亦变更为中国光大控股。光大安石作为目前国内规模最大、综合实力最强的房地产基金，依托于股东金融资源和自身专业优势，在国内不动产金融蓬勃发展的大背景下，有能力打造中国版“凯德模式”，规模、收入以及利润有望实现跨越式增长。预计光大安石AUM 在17、18年年末将分别达到600、900亿元，当年净利润将分别达到4.35、7.26 亿元。(广发证券(16.44 -0.24%,诊股))

　　招商蛇口(001979)

　　园区业务发展势头良好

　　公司立足深圳前海自贸区，拥有大量优质土地资源，受益于粤港澳大湾区的规划发展;同时兼具参与雄安新区的开发建设的预期。公司4月新增1个项目，位于杭州市，占地面积2.1万平方，建筑面积3.1万平方(公司权益100%)，地价款2.92亿元，公司拿地节奏继续放缓。公司4月27日发布公告，与湖北蕲春县人民政府签订建设大健康产业园区合作协议，合作区域占地14.7平方公里，此次合作为公司园区业务走出深圳布局全国更进一步，我们看好公司未来园区业务的发展。