风险还挺大，我们前一段在去十九大之前，就搞了一个风险教育，各种各样的风险，甚至把风险归结成灰犀牛，灰犀牛什么颜色你看不太清楚，就那个样子，现在我们知道风险还挺大，特别在金融创新中，创新带来的风险，风险的原因很多事，我们会慢慢体会到，我们会有教训的，当然也会有收获，好的同志们，就算见个面，我如果中午还能来再探讨一下，谢谢大家。

大家看一看，知道一下就行，我要跟大家重点说的看一看，这个你得好好理解一下，甚至可以照相照下去，不仅仅是在债券了，有什么方面，是地产信托，REITs、股权融资、基金、特定资产收益、资产管理计划，用了这么多手段，用了这么多金融技术，所以我们现在房地产金融市场才能这么火，才能这么好。

根据领导布置我这任务，我做了很多片子，不客气的来说，别的本事没有，理论功底还是有一点的，十八大以来发生了什么样的变化，我们未来朝哪去，所以第一个我们还讲十八大建立市场配制和政府保障相结合的住房制度，加强保障性住房建设和管理，满足困难家庭基本需求。

第二个特点融资比例高，融资渠道少，这个大家稍微看一下，我不在详细说了。我们看一下房地产金融负债飞速的增长情况，大家看一下，到15年的时候发展非常快的，给大家展示一下。

我讲发展，当然风险说的比较全面，要不然你说某些方面说了以后造成误解，我不是赞成这种状况，我是觉得当前房地产金融融资取得这么好的成绩，这么多样数是不容易的，今天来的路上我就在想，融资格局多样化，给我们房地产发展有了前进的基础和台阶，我们需要这样做，我们需要发展做大下来，而且通过各种力量把它做大，使这个债券市场债券地产房地产发展，能够至少赶上或者超过银行贷款这种技术。

不简单讲一个企业一个项目一个产品，某一家一个部门一个老总发生什么问题，问题是他给整个金融系统带来风险，造成了动荡和损失，我特别给大家说一下，就不详细解释了，时间有限，这个我讲的还是当前我们对系统性风险，我们怎么来看待怎么样应对它，我这里讲了，今天我的重点可能不放在利率波动，银行贷款的损失，不是讲这个个人得风险，或者一家企业的风险。

景学成表示，政府对于房地产金融的宏观调控频繁，行政干预手段多样，非预期风险较大，由于中国的房地产行业和房地产金融行业牵扯到了许多行业的运行和方方面面的利益，牵一发而动全身。为了维持这个支柱产业的平稳增长，国家会根据政治、经济、社会等多方面的因素和形势对房地产行业和房地产金融行业进行调控，通过各种行政干预的手段、经济调节手段和金融调控手段等。

中国人民银行研究局原副局长

我不知道你们听到别的地方讲过没有，我总结这段话，给房地产金融全新概念性的新规，大家可以去查去，有没有像我这样一个定义，可以查到，如果确实没有，说景老师确实是你发明的，从业务的角度从流通的筹资融资的角度，提供金融服务的角度给了一个完整的定义，大家如果说听了这课没记住什么，请把这个记住，你在开发投资运营是消费，是从信用渠道进行筹资融资，你通过什么进行得相关金融服务，政治一点点落到实处了。

第二个看一下资产管理行业，是我们在发展过程中，新发展的行业，也他也去搞杠杆，它也做业务，但是它并不是很典型的计算管理的行业，所以这个方面我们要注意，我们要扩大，我们要睁到眼睛，对资产管理行业的风险做一点关注和重视，盯住它，另外特别注意互联网金融行业，有一些科技公司，没有任何牌照，或者假牌照，出售金融服务，提供信贷支付服务，出售保险产品，给金融带来不稳定的风险。

租房不是一个人不是一个企业，是一个租房的大企业，这样就把供给制度问题提到牌面上，这是一个很巧妙的故事，这意义是非常大的。我们党中央抓政治政策制定方面，绝对是行家里手，从根上给你解决了。

说一下当前的情况，有的同志了解有的同志不了解，房地产金融我觉得我说点实在话我觉得可能大家还需要多学习学习，债券是一个证券化的问题，是一个市场融资的手段，真正房地产金融现状是什么样的，房地产投融资增速放缓，房地产开发企业利润波动较大，房地产融资结构不合理。

先说到十九大的发展。我对现代科学学习差一点劲，使用起来磕磕巴巴，我们这段时间正好是十九大期间，镜头转向十八大十九大，这是很有意义的。我觉得我们今天就是按照十九大的精神来演讲这个风险，不管是金融风险还是房地产风险还是债券的风险市场的风险，跟这个来讲一下。