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风险4：新兴市场依然面对资本急速外流的风险。

金融市场部记者，曾在每日经济新闻及中国经营报从事金融领域报道

胡群经济观察报记者

另外，意大利将于2018 年举行大选。近月政治风险似乎有所放缓，意大利五星运动党候选人的反欧盟言论转趋温和，但如果反欧情绪再度上升，将会引发市场忧虑意大利脱欧危机。

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渣打银行财富管理部近日发布的《2018年全球市场展望》指出，2018年处于周期末段的全球经济很可能延续2017年的强劲增势，并由此继续带动全球股市实现增长，然而2018年全球核心通胀率可能升温，令经济增长带来过热隐忧。渣打2018年看好全球股票市场，特别是欧元区及亚洲的中国和韩国股市。但渣打也建议投资者在保持股票投资的同时，逐渐增加与股市相关性较低的投资比重，以抵御利率上升带来的风险。

风险5：地缘政治风险。

包括朝鲜核危机、美国承认耶路撒冷为以色列首都引发的以巴危机等等。

如何配置资产？ 

经济观察网 记者 胡群  “在过去这些年里面，中国的房地产购买已经越来越去使用化，越来越变成了投资化，房子投资性的属性越来越明显。”鸿坤集团高级合伙人、执行董事毛大庆近日表示，站在个人立场，没有东西可投资，不买房子买什么？但是对于国家立场上看，没有什么大宗商品比房子更能够吸纳货币。中国老百姓个人储蓄存款的长期储蓄在快速下降，短期储蓄在大幅上涨，随时准备把一大笔钱拿出去买房子，因为存在银行担心贬值，换成房子，心里就放心。

如果全球金融环境突然收紧、地缘政治局势紧张、美国贸易保护主义抬头，可能导致美元上升，引发新兴市场资本外流。

风险1：通胀的超预期大幅提升。

“2018年投资者的主要挑战是应对宏观环境从‘温和通胀’走向‘再通胀’的转变，我们建议投资者在资产的区域和类别方面保持多元化配置，以改善资产组合整体的风险情况。”渣打中国财富管理部董事总经理梁大伟称。

上述风险因素被宜信财富认为是小概率事件，但它们间往往具有一定的关联性，甚至相互增强。如贸易保护主义可能加剧地缘政治局势以及全球避险情绪，而央行收紧货币政策的步伐快于预期，或发达国家转向实行保护主义，可能引致全球金融状况更快收紧，导致美元大幅走强，加剧新兴市场资金流出压力。如果风险事件继续推进，更可能触发全球金融危机。

“今年整个宏观环境还在扩张的阶段，既然经济是好的，风险资产是比较好的，我们会比较看好股票，过去一段时间里面每股涨幅相对比较大，我们偏好在价值层面、估值层面比每股更有吸引力，我们看到除了日本以外的亚太区还有欧元区，这两个市场都有机会跑赢全球股票，亚洲我们最看好中国和韩国。”渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰认为，渣打今年提了三个主题，：可能持续发展、中国的新经济概念、“一带一路”沿线投资，这三个投资主体都是比较长线的投资主体，渣打银行更强调资产配置和投资组合。

这可能是对全球资本市场最具影响，影响范围最广的风险因素。它将导致各类资产的重新定价，给资本市场带来震荡。

“当人口进入老龄化的时候，我们将彻底的丧失原来靠人口红利带来的制造业跟消费业的红利。下一个阶段，只能向技术，向科技要效率型的红利，这个在中国来讲也是没有选择。”毛大庆称，今天所有从事房地产开发的人，如果不认知中国这样的大的时代背景，很难理解未来这几年房地产会往什么地方去。

2017 年美国股市向好，其中一个很大的原因是投资者憧憬特朗普政府的经济改革。然而，如果特朗普在2018 年美国国会中期选举中失利，将会增加国内政治分歧，对特朗普经济改革的憧憬将会落空。

风险在哪里？

宜信财富发布《2018年资产配置策略指引》认为，2018 年主要投资风险有以下几类：

在过去的十几年中，房地产已成为中国投资人最喜爱的投资品类之一，然而2017年市场已发生剧变。“房住不炒,租购并举”正成为深入人心的政策和市场方向,房地产去金融化,一系列的住房长效机制正在推进。