两会特稿 ▏房地产风险：周小川留下未写完的答案

2018-03-09 20:30 来源:中国房地产报社 房地产 /两会 /央行

原标题：两会特稿 ▏房地产风险：周小川留下未写完的答案

中国人民银行行长周小川

中房报记者 马琳 李燕星 驻两会报道

会议结束，记者蜂拥至主席台，夹杂着高低不同声音的问题袭向周小川，这种场面对任何被采访者都是盛情难却，又不敢逗留。

周小川稍作停留转过头微笑着回应记者，“下次再说，下次再说。”

“下次没有机会了。”记者们喊道。周小川转身欲要离场。

在步出会场前一刻，一位不甘心的记者大喊“谁是你的接班人”？周小川转过身满脸笑着说：“你猜啊。”

没有得到答案的这个记者追问，“不能再叫大家猜了”。周小川没有再接话，快步离开了会场。

这是3月9日，十三届全国人大一次会议记者会上，中国人民银行行长周小川，副行长易纲，副行长、国家外汇管理局局长潘功胜就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问结束后发生的一个个插曲。

今年70岁的周小川2002年出任中国人民银行行长，截至目前是在任时间最长的央行行长。关于央行下一位行长，目前至少有四种版本，最新的版本之一是或者恢复上世纪90年代初国务院副总理朱镕基兼任人民银行行长的格局，因为当前三大战役之一就是防范金融风险。

“百万亿先生”与房地产

记者会刚拉开，拿到第一个提问的记者抛出问题：“周行长，在您的行长生涯里有哪些您觉得特别难忘的事情？”

周小川回答说，这么多年在金融系统工作，事情太多了，所以很难挑出来说哪件重要，哪件不重要。“我觉得跟大家在一起做金融改革开放的工作，向前推进，是很有幸的一件事。”

这次发布会上，周小川延续了他历次两会答记者问的风格，坦诚回应记者们关心的金融热点问题。

今年70岁的周小川2002年出任中国人民银行行长，至今已有16个年头，截至目前是在任时间最长的央行行长。一般相信他将在本次两会后卸任。

任职期间，周小川获得两个称呼，“人民币先生”和“百万亿先生”。英国媒体评价称，这两个褒贬迥异的称呼，或许正显示出作为技术官员的周小川在改革中面临的窘困，这或许也是中国改革尤其是金融改革最好的记录与镜鉴。

和其他两会记者会一样，房地产还是绕不开的问答热点题目。对有记者提出房地产行业的风险和信贷收紧问题，周小川并没有直接回答，他身边的中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜做了回应，“人民银行长期以来一直坚持审慎的房地产信贷政策，我国的房地产信贷质量总体上良好，房地产金融风险是可控的。当然，我们也关注到个人住房贷款、家庭部门杠杆率增长速度有点快，个别的房地产企业可能在财务方面比较激进，会有一些风险，这些我们都在密切关注。”

实际上，对于这个问题，周小川在2017年第四季度以来已多次表达了观点。

最近的一次是在2017年11月4日晚上，央行在官网发布了周小川的一篇署名文章，标题是《守住不发生系统性金融风险的底线》。这篇文章论述了当前金融行业面临的主要问题、成因，并提出了对策。这篇5500字左右的文章里，63次提到了“风险”，43次提到了“监管”，31次提到了“改革”，21次提到了“开放”。

关于市场最关注的房地产话题，他的重要判断是，“房地产存在泡沫”。他在文章里说：2015年年中的股市异常波动，以及一些城市出现房地产价格泡沫化，就与场外配资、债券结构化嵌套和房地产信贷过快发展等加杠杆行为直接相关。此外，周小川还认为“房地产信贷增长过快”。

这应该是近年来周小川少有的对房地产市场的直接表态。

这样的言论还出现在去年的二十国集团（G20）财长和央行行长会议上，周小川在提到当前中国经济形势时表示，“中国将继续实行积极的财政政策和稳健的货币政策，并不断综合施策，补短板、去杠杆、警惕并防控影子银行、房地产市场泡沫等风险。”

对于房地产行业风险问题，他还曾用过一个词，“明斯基时刻要警惕，房地产不能乐观过头”。

这些声音的背后，是经济新常态的调整，从高速发展转向高质量增长；是实体经济与房地产失衡的冲突；是2015年以来房贷的大跃进。

交锋“房贷闯的祸”

对于房贷闯祸，舆情甚是汹涌。外界认为2015年以来推升房价的火箭式上涨的原因更多是来自货币市场的宽松，尤其是住房贷款的大跃进。相关机构估算，从2014年四季度到2017年三季度新增房贷上，中国商业银行累计发放了10万亿元的居民住房贷款，即3年时间中国居民住房贷款余额翻倍。

面对外界的质疑，周小川之前在2017年3月份举行的博鳌亚洲论坛上的“货币政策的‘度’”分论坛上提到，很多人说宽松的货币政策制造了通胀和资产泡沫，其实这不是预期的后果。

周小川说他曾在央行的圈子进行过很多讨论，他们说，“我们不应该说，宽松的货币政策制造了通胀和资产泡沫。这其实不是预期的后果。”他指出，过去的经验表明，当货币政策宽松，很可能会导致更高的通货膨胀，或者导致某些资产泡沫，金融市场或者房地产市场，或者其他资产泡沫。

这应该算是周小川对市场质疑的一个回应。在去年全国两会上，有记者也提出过类似的问题——“在2016年全国新增贷款总数是12.65万亿元，其中5.68万亿元用于住房贷款，占比40%，这个比例是不是太高了”，周小川当时没有正面回答，只是讲了另外一番道理，他说房地产贷款看起来是用于购房，但实际上支付给开发商以后，开发商会把它再一次地支付到其他的整个产业链里去。比如，会用来支付工程款、用来购买原材料。因为房地产市场是上游产业，整个产业链很长，对下游经济会有很大的拉动作用。

这个回答在一定程度上肯定了住房贷款对整个国民经济的拉动作用，至于40%的比例高了还是低了，其实已经不重要。

现在，在金融风险防范的底线下，房地产风险防范变得颇为关键，又意味深长。