尽管中美之间国债利差明显收窄，但合并考虑实体经济资金成本在内的综合资金利率可能变化不大，因而并不会带来明显的资本外流的压力。

　　尽管央行通过降准释放了增量资金，但银行体系仍然受到政策约束信贷投放受限，总量层面宽松对缓解实体经济融资紧张的局面可能比较有限。接下来密切关注央行和银保监会在政策层面可能的协同和调整。

　　四、海外经济

　　海外经济总体稳定。4月美国MarkitPMI初值录得56.5，比上月继续提高0.9个百分点，美国经济情况依然良好。欧元区制造业PMI初值录得56.0，回落0.6个百分点，德国、法国PMI分别有轻微回落；日本PMI录得53.3，比上月回升0.2个百分点。

　　尽管近期的经济数据显示欧洲经济稍有走弱，但从欧央行的评估来看，经济增长仍然稳定，近期增长的放缓主要由于前期经济强势的回落。

　　金融市场上，叙利亚局势紧张推动原油价格再度上行，带来的对通胀和过快加息的担忧再次制约权益和债券市场表现，这与2月初的情形类似。

(原标题：旬度经济观察（2018年4月下旬）)

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