[看好评级]房地产行业周报：销售继续回暖 政策继续趋严
来源：互联网 作者：中国房网 发布时间：2018-07-09 22:03
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[看好评级]房地产行业周报：销售继续回暖 政策继续趋严 时间：2018年07月03日 16:03:01 中财网 投资摘要：行情回顾：上周中信房地产指数累计涨幅为-6.60%，跑输沪深300 指数3.88%，在29 个中信行业板块中排名29 位。受棚改政策预期变化影响，本周板块表现较差。 成交数据：上周样本城市商品房销售面积403.8 万平米，环比增加37.8%，去化周期54 周，环比减少7.4%。一线城市销售面积94.9 万平方米，环比增加73.3%，去化周期47 周，环比减小14.9%；二线城市销售面积177.4 万平方米，环比增加28.4%，去化周期74 周，环比减小1.4%。三线城市销售面积131.6万平方米，环比增加31.4%，去化周期41 周，环比减少6.0%。 近期观点：（1）央行降准0.5 个百分点，释放资金月7000 亿元；（2）住房城乡建设部、中宣部、公安部等七部委将在7 月至12 月开展治理房地产市场乱象专项行动，打击重点包括投机炒房、房地产“黑中介”、违法违规房地产开发企业和虚假房地产广告等四个方面；（3）克而瑞发布2018 年上半年房企排行榜，TOP100 房企整体销售规模近4.6 万亿元，同比增长36.5%。集中度达到历史新高度，TOP100 上升至69.3%。 销售继续回暖。从上半年龙头房企销售数据看，TOP100 房企销售额同比增长36.5%，低于去年同期46.7%，但相对一季度提高8.1 个百分点。原因在于需求维持高位稳定背景下，开发商推盘加快导致的供给增加。展望下半年，一面是行业政策持续收紧，另一面是货币政策趋于宽松，综合来看，销售有望维持在目前的水平上，下半年龙头房企销售仍然值得期待。 政策继续趋严。从目前的销售看，政策继续收紧的可能性仍然存在，而政策对板块估值的影响相对销售和业绩更加直接和强烈。但即使如此，我们仍然认为近期市场对相关政策或传闻给出的预期过分悲观。因为政策出发点是“稳定”，供需不平衡导致某些“乱象”，进而引发调控收紧是必然的。同时，市场对个别政策对整个市场的影响也存在高估。 综合来看，房企短期业绩确定性强，强支撑下板块继续大幅下跌可能性较低，中长期供需改善下，政策平稳可期，估值提升有空间。短期业绩有支撑，中长期估值有空间，我们对板块后续表现仍然看好。 本周推荐：上周投资组合为万科A（25%）、保利地产（25%）、滨江集团（25%）、蓝光发展（25%），涨幅为-10.55%，跑输中信房地产指数3.95 个百分点。本周投资组合维持不变。 风险提示：调控政策超预期收紧、商品房销售超预期下滑 □ .郑.闵.钢./.任.鹤 .东.兴.证.券.股.份.有.限.公.司 |
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