[推荐评级]房地产行业周报：龙头房企中期业绩靓丽 政策频出规范租赁市场
来源：互联网 作者：中国房网 发布时间：2018-12-09 22:19
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[推荐评级]房地产行业周报：龙头房企中期业绩靓丽 政策频出规范租赁市场 时间：2018年08月27日 16:39:34 中财网 投资要点：上周（18/8/18-8/24）主流49 城一手房周成交599 万平米，环比-2%；其中，一二线环比+1%、三四线环比-7%；8 月截至上周月成交同比+5%，较7 月下降6pct，其中一二线同比+16%、三四线同比-16%，分别较7 月提升4pct 和下降24pct。上周15 个重点城市二手房合计周成交133 万平米，环比-5%，8 月截至上周月成交同比+7%，较7 月下降13pct。库存方面，上周16 个重点城市推盘环比-2%，周成交/推盘比0.82 倍，淡季高推盘下去化率有所走弱。16 城可售面积为6,828 万平米，环比提升0.5%；3 个月移动平均去化月数为8.4 个月，环比上升0.1 个月，行业依然处于低库存阶段。政策新闻方面，7 月重点11 城市租金整体涨幅超20%，北京启动调查租房贷，将严查中介机构资金来源和流向。天津、南京、扬州、成都等城市要求租赁企业不得抢占房源哄抬租金。深圳探索未来采取限定租金、租期等双限方式稳定租赁市场。长效机制方面，北京到2021 年将供应1000 公顷农村集体土地用于租赁住房，苏州加大租赁住房的建设和供应。公司方面，招商蛇口、万科、新城控股、蓝光发展先后发布中报，业绩分别同比+98%、+25%、+123%、+119%，龙头房企业绩普遍靓丽。7 月至今，土地流拍明显增加，土地成交/供应比走弱、溢价率明显下行，预计土地市场的走弱或将约束地方政策的进一步从严以及改善房企毛利率的悲观预期。我们维持房地产小周期延长框架，并认为本轮供给端调控导致资源正快速向龙头集聚，融资集中度（15 年25%vs.17 年33%）->拿地集中度（15年14%vs.17 年46%）->销售集中度（15 年11%vs.17 年18%），将推动头部房企的销售大增，继续看多地产龙头&蓝筹，并维持板块“推荐”评级，维持推荐龙头&蓝筹：保利地产、新城控股、融创中国、万科A、招商蛇口、金地集团；二线：中南建设、荣盛发展、蓝光发展、华夏幸福。 房地产行业数据：上周49 个重点城市新房合计成交599 万平米，环比下降1.7%；8 月截止上周一手房合计成交2,130 万平米，较7 月同期环比上升0.1%，较去年8 月同期同比上升4.7%，其中当月成交同比较7 月下降5.9pct。其中，一、二、三、四线城市上周成交面积分别环比变化：+9.5%、-1.7%、-10.5%、-2.9%，当月月成交同比分别为：+31.3%、+13.0%、-30.4%、+19.8%。16 城可售面积为6,828 万平米，环比上升0.5%；3 个月移动平均去化月数为8.4 个月，环比上升0.1 个月。 主要政策新闻：重点11 城市7 月租金整体涨幅超20%；北京启动调查租房贷，将严查中介机构资金来源和流向，到2021 年将供应1000 公顷农村集体土地用于租赁住房；深圳探索未来采取限定租金、租期等双限方式稳定租赁市场；天津严查中介机构抢占房源、赚取租金差价、哄抬租金扰乱市场行为；南京房管局强调租赁企业不得恶性竞争抢房源，哄抬租房价格；扬州重点整治投机炒房等行为；成都要求租赁企业不得抢占房源哄抬租金；苏州加大租赁住房的建设和供应，鼓励住房租赁消费；北京、广州、深圳1-6 月住房施工面积回暖；多地暂停新增地产信托报备系传言。 公司动态跟踪：招蛇18H1 营收209.9 亿，同比+6.6%，归母净利润71.2 亿，同比+97.5%；万科A18H1 营收1059.8 亿，同比+51.8%，归母净利润91.2 亿，同比+24.9%；金地发行20 亿三期中票，利率4.8%，较二期利率-0.38pct；新城控股18H1 营收157.6 亿，同比+39.1%，归母净利25.4 亿，同比增长122.8%，王振华辞去总裁职务，聘其子王晓松为总裁；蓝光发展18H1 营收80.1 亿，同比+24.4%，归母净利润6.2 亿，同比+118.8%，李高飞申请辞去董事、副总裁及董事会秘书职务；华夏幸福取得西安市临潼产业新城PPP 项目中标通知书；中交地产股东华夏集团及一致人拟6 个月内减持不超过5.97%公司股份。 一周板块回顾：上周SW 房地产指数上涨0.66%，沪深300 指数上涨2.96%，相对收益为-2.3%，板块表现弱于大市，在28 个板块排名中排第20 位。个股表现方面，SW 房地产板块涨跌幅排名前5 位的房地产个股分别为：宝安地产、深物业A、中珠控股、廊坊发展、中房股份。 风险提示：房地产市场销量超预期下行以及行业资金超预期收紧 □ .袁.豪 .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司 |
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